2.錄音檔中也有人提問公司核心競爭力是什麼(去年股東會也有人提)
有空大家今年也可參加股東會104/5/29(五)
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潘'r回：
一、
股利：現金為主，股票比較少
ECB(時程何時)：每月開董事會，有討論後會發布重訊
二、
藍董說現金流充裕，公司現金流增加是指？
1.長租每天有租金收入
2.之前發GDR
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(轉貼)20150128慧洋小型法說會-忠孝大分享
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散裝景氣何時轉好，結構上調整沒那麼快
策略：保守一點，利用長約，保障長期獲利，今年交船15節能船，毛利比去年(103)好，因船價平均比去年103年低，其中轉賣3艘，對毛利沒貢獻，有業外收入約1900萬美金
日幣維持這水準，還款現金流上也比較輕鬆
整體上航運景氣不理想，認為對公司今年還是不錯的一年，交船多，又有賣船
太環境不好，租家經營不好
在轉約比較不利，比較嚴重的況狀面對違約的風險，破產
前10大客戶，去年大概有一半船商有賺錢
慧洋是船東，租船給別人賺長期契約，租家也有很多公司賺錢
航運市場本就上上下下，有技巧去避險，用衍生性金融商品or訂長約，租家與客戶訂(COA)長期載運合約，獲利也比較穩
TOP10租家，大部份狀況還不錯，歷史久錢很多，存很多錢
日幣負債金額折合美金7~8億左右，占整體負債6~7成
日幣眨值，日幣負債折美金會變小，最後報表用美金結，負債會減小，淨值會增加(營業外調整數)
日幣影響最主要在資產負債表，損益表上也有但比較小，跟功能性貨幣設定有關係
103年日幣跌很多，去業外共賺5800萬美金，在日幣這方面約1100萬左右
損益表上，跌1日圓，增加60萬美金
毛利已把折舊算進去
原則上365天都有租金收入，公司是估360天，每2年半要進塢修理1次，租金收法每天收
進塢維修不算租金，2年半要進塢1次，新船1次7~10天
1.不做大陸國營企業生意
2.整體來看日本船跟中國船比不見得比較貴，日本船市場上10年，20年以上還有二手價，比較耐用
3.整合，散裝市場太大，船東很多，若中國航商加起來10%算高估了，也不可能用殺價競爭把其它90%趕出市場
4.沒有考慮買回庫藏股，現金投資船比較有意義
5.其它交易所上市，提高知名度，態度開放，目前沒具體計畫
6.美元升值，開心因收入美元負債日幣；美元升息，利息增加，但市場利率太低，造船太多，升息不見得是壞事
7.長約保障，若租家提前解約，不是想停就停，想解約錢賠來，賠錢解約如何算(租金價格-市價)*殘餘天數=談的基準，租金低點談還船不見得是壞事，賠的錢再去做更多生意，怕的是倒閉
8.1船1公司，建立防火牆，法人獨立，船東怕人家來扣船
9.今年換約是不是不樂觀，航運市場一直不好，大型船有核心競爭力的船換約頻率很低，巴拿馬7-8萬噸平均租約8年，capsize租約15年，營收核心的船隊換約比率很低，1/3在換約大部份是小船，新船帶來的營收彌補效果大於換約
10.5年內到期負債近200億元如何還，賺錢還，營運現金流15000萬近年有成長，船耐用25年，借款8年，有些可展延，最壞狀況賣船
11.最壞狀況：營運對象違約倒閉
12.對抗不景氣，長約、長期伙伴、最好的船，正確投資，不要貪心，鎖定長約，穩定客戶，成本
13.120艘船，以目前人力考量，大約抓的數字
14.核心競爭力：船好，信譽好，客戶好。認真
自營船賠錢，油價低有幫助，會賣船不賠就好
歐元升貶對慧洋幾乎沒影響
壓艙水處理系統
簽長約的船很少賣，要租家同意
新船毛利50%，為何客戶讓你賺不自己訂船，租賃市場沒人知你成本多少，賺多少，談生意現在市場8仟元，我有這個有，又有那個，算你1萬元就好
船舶航運業分工，風險分散
買船，管理，營運，每家個不同段
大家比較利益不同
船東背貸款，管理賺辛苦錢，營運承擔市場上下風險
船保險保額，貸款*120 、帳面價值*110、市價，哪一個最高
公司成功因素：… …管理能力(看成本，管理人數跟船的比)，運氣
費用很穩定，第三，第四季沒有加薪水，3-4月，第2季會有薪水費用
融資租賃也是承租方，屬金融性出租，租出去的船算期租
保險費1500萬美金左右
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