F-慧洋看散裝 短期沒救了
幸有長約船、日圓匯收 明年獲利勝今年
2014年12月27日
F-慧洋董事長藍俊昇對散裝航運看法悲觀，但仍看好自家業績成長。唐紹航攝
【陳慜蔚╱台北報導】散裝運價持續維持低迷走勢，F-慧洋（2637）董事長藍俊昇昨表示，明年產業景氣仍不樂觀，短期來看「沒救了」；不過相對於產業走勢，F-慧洋由於有長約船確保獲利，加上日圓走貶匯兌收益，明年無論營收獲利都將優於今年。
代表散裝航運市況的BDI （Baltic Dry Index，波羅的海乾貨散裝船綜合運費指數）持續下探低點，在連續24個交易日下跌後，今年最後一個交易日以782點作收，1個多月以來跌幅超過40%。
船舶出租佔90%
隨著市場運價低迷不振，F-慧洋昨法說對產業看法因此備受關注。藍俊昇分析，散裝航運自2008年後就沒好過，今年整體環境又比去年差，市場新船還是交太多，導致供需持續失衡，運價很難拉得起來，且以現有運價狀況，「運價就算從3000元漲到1萬元，但成本2萬元，還是賠。」
而在這樣的環境背景下，藍俊昇認為，航商的經營策略就更顯重要，以F-慧洋為例，目前有90%營收來自船舶出租，都已簽訂長約，與同業結構完全不同，且以運送民生物資為主，目前旗下節能型船舶甚至不夠用，因此表現穩定。
除現有船隊多採長約方式，藍俊昇指出，明年公司還陸續有15艘新船將加入營運，船隊規模將突破100艘，而除了其中有3艘船已經確定轉賣可挹注業外收入，目前也多數都已簽訂長約，可增加至少約4000萬美元的租金收入，平均毛利率54.1%。
儘管F-慧洋旗下明年共有31艘船舶將進行換約，在此產業景氣走低之際，新約價格恐將不如原有價格，不過根據與客戶洽談新約狀況，平均租金約僅下滑6%，再加上新船加入營運，因此對於公司整體營收成長動能，不會有太大影響。
新船在日本打造
隨新船加入營運，加上賣船收入挹注，法人因此對F-慧洋明年營收獲利看法趨於樂觀，預估明年營收至少可繼續成長10%。
此外，由於F-慧洋新船多在日本打造，以日圓匯率近期走貶態勢，公司也認為將有利於降低購船成本，帶動業外收益成長。
以近期F-慧洋獲利狀況來看，11月稅前盈餘2.07億元，較去年同期成長15.43%，主要就是受惠於日圓貶值帶來約1.2億元的回沖利益。
F-慧洋今年前11月營收82.03億元，年增6.35%，稅前盈餘15.15億元，年增9.23%，每股稅前盈餘3.19元。
隨著今、明年業績都將持續成長，藍俊昇也表示，預期明年配息水準將優於今年，今年員工加薪幅度平均約可達到5%、年終加績效獎金至少6個月。
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F-慧洋11月獲利大增、但PB低；明年成長續看好
MoneyDJ新聞 2014-12-05 12:21:21 記者 陳怡潔 報導
散裝航商F-慧洋(2637)在新船加入效益，以及日圓貶值帶來匯兌收益下，11月單月稅前獲利2.07億元，較上月大增67%，累計前11月每股稅前盈餘達3.19元，繼續穩坐散裝航運每股獲利王寶座；雖然近期BDI表現疲軟、散裝市況仍有疑慮，但以長約為主的慧洋，持續擴充船隊，於明年也還有15艘新船將加入，全年成長續看好，且目前股價淨值(PB)比約0.74。
F-慧洋主要從事中小型散裝船營運，船型以巴拿馬型和輕便型為多，並為台灣第一家到倫敦掛牌的散裝航運公司；F-慧洋近年積極訂造新船舶，至2014年底，慧洋擁有95艘散裝船舶，約9成為長約，1成為自營，是國內船舶數量最多的散裝航商，2015年則將有15艘新造船舶下水加入營運。
因慧洋僅一成船舶為自營，近期國際油價挫跌對慧洋影響不大，不過，日圓持續挫跌〈美元兌日圓10月底到11月底從111.22升至118.23元，幅度高達6%〉就持續為慧洋帶來利多，這主要係慧洋向日本購船，手中握有不少日圓貸款，使日圓貶值將能為慧洋帶來匯兌收益。11月單月匯兌收益估計就高達1.2億元。
慧洋公布，11月營收為7.92億元，年增13.5%，單月稅前獲利為2.07億元，月增67%、年增15%；累計前11月營收為82.03億元，年增6.35%，稅前獲利則為15.15億元，年增9.23%，每股稅前盈餘為3.19元。
慧洋也指出，11月10日新造船Bunun Elegance(Handy/45,400DWT)散裝貨輪交船營運，該船係由常石集團(舟山)造船建造，已與歐洲租家簽訂長期租約並營運起租。慧洋今年以來新船交船營運共10艘，皆有長約保障，並有優於市場的穩定日租金。
近期國際油價破底挫跌、美元走強，許多原物料價格也持續破底，鐵礦砂價格近日一度觸及五年新低，連帶也拖類散裝航運需求，12月雖是年底傳統旺季，於近期可望出現聖誕節前拉貨需求，不過，目前BDI指數仍然疲軟，上日(12/4)BDI報1019，遠低於去年年底見到的2000點水準。
由於市場景氣仍有疑慮，航商預期明年第一季散裝市況可能持續保守。不過，慧洋因以長約為主，且明年將再新增的15艘船的獲利都有長約保護，明年業績將持續成長。法人預估，慧洋今年EPS上看3.3-3.4元，明年有達4元的實力，且慧洋目前股價仍低於淨值，PB僅0.74，也低於同業裕民(2606)的1.62、新興(2605)的0.95、正德(2641)的0.99。
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慧洋 日圓貶值大贏家
2014年12月04日 04:10
記者張佩芬／台北報導
F-慧洋（2637）昨（3）日公布11月財報，營收7.92億元，年增9.10％，月減0.68％，稅前獲利2.07億元，年增15.43％，月增67.62％，獲利大幅增長主要是因為日圓貶值讓公司日圓回沖利益高達1.2億元以上，占總獲利的五成八，今年以來累計每股獲利有3.19元。
慧洋因為船隻都在日本建造，日圓貸款部位高，公司這兩年逐步降低日圓部位，並操作遠期外匯做避險，過去日圓每貶1元，公司增加100萬美元的回沖利益，反之就會出現匯兌損失，目前日圓每貶1元已降到60萬美元左右回沖的影響，增加公司財務穩定性。11月日圓與美元的兌換率從111.22貶到118.23，讓慧洋有4百餘萬美元的回沖利益。
慧洋今年到11月止，累計合併營收為82.03億元，年增6.35％，營業利益為15.41億元，年增8.24％，稅前獲利15.15億元，年增9.23％。由於慧洋國內外可轉債陸續轉換為普通股，目前股本穩健增加至47.00億元，每股盈餘為3.19元。
慧洋在11月10日有一艘新造船4.54萬噸散裝貨輪交船營運，由常石集團（舟山）造船有限公司建造，已與歐洲租家簽訂長期租約並營運起租。今年度新船交船營運共10艘，平均毛利率約48.86％，皆有長約保障，優於市場之穩定日租金。目前該公司平均船齡為5.68年，船隊保持輕齡化優勢，總船隊已達95艘。
12月因為10艘新船全部到位，享有滿月分利益，本業獲利將比11月更好，日圓因貶值空間縮小，估計回沖利益降低。
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F-慧洋明年售船利益大 營運吃香
2014年11月13日 04:10
記者張佩芬／台北報導
F-慧洋（2637）今年到10月底，每股稅前盈餘2.76元，法人估全年EPS 3.30元，公司明年有16艘新船交船，已經預售出3艘，售船利益在650萬美元以上，每股獲利貢獻約0.4元，另12艘新船中11艘已簽長約，毛利超過50％，換約船隻估計也會簽到更好價格，明年EPS上看4元。
慧洋今年9月增了兩艘新船，10月增1艘，10月本業獲利比9月多了一成，但因9月日圓與美元兌換率貶了5.6元，法人估慧洋9月日圓回沖利益約有330萬美元，而10月日圓只貶了1.8元，回沖利益約110萬美元，因此10月單月慧洋每股稅前獲利是0.26元，低於9月的0.38元。
11月日圓持續走低，昨（12）日的115.28元，估計慧洋11月成將享有日圓回沖利益。
慧洋今年內交船的新船共10艘，目前已經全部交齊，平均毛利率約48.86％，皆有長約保障，優於市場之穩定日租金。
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BDI反彈散裝航運揚帆，F-慧洋Q4續看好
MoneyDJ新聞 2014-11-04 11:46:50 記者 陳怡潔 報導
近日在中國鐵礦砂庫存回補等需求帶動下，波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)反彈站上1400點，激勵散裝航商表現，F-慧洋(2637)在新船持續加入，加上日圓貶值帶來匯兌收益下，第四季業績也持續看好，慧洋前三季稅前EPS達到2.51元；法人預期，慧洋今年EPS將上看3.3-3.5元，且慧洋明年還有15艘新船將加入，成長持續看好。
F-慧洋主要從事中小型散裝船營運，為台灣第一家到倫敦掛牌的散裝航運公司；F-慧洋近年積極訂造新船舶，至2014年底，慧洋將擁有95艘散裝船舶，約9成為長約，是國內船舶數量最多的散裝航商，2015年則將有15艘新造船舶下水加入營運。
近期受惠中國鐵礦砂庫存水位下降後的回補需求，加上美灣及美西糧食船運季節性需求等因素發酵，波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)反彈站上1400點，且隨著國際油價下滑，船用燃油價格也隨之走低，激勵散裝航商業績。
近期日圓再度跳水，因慧洋主要向日本購船，手中握有不少日圓貸款，日圓貶值可為慧洋帶來匯兌收益，慧洋9月單月匯兌收益就達到將近1億元，推升單月稅前盈餘衝上1.77億元，月增64.03%，年成長897.86%；累計前三季合併營收66.22億元，年增6.1%；稅前盈餘11.87億元，年成長11.79%，每股稅前盈餘達2.51元。
而慧洋擴充船隊的效益也持續發揮，10月底又有一艘38,000噸散裝貨輪加入營運，已與亞洲租家簽訂長約。法人預期，在新船加入、日圓貶值帶來匯兌收益、以及今年3月的船舶損毀理賠、加上1艘船提前解約的違約金等業外收益入帳帶動下，且BDI第四季旺季還有表現空間，若第四季日圓疲弱趨勢不變，慧洋第四季業績續看好，今年EPS將上看3.3-3.5元。
慧洋明年預計還有15艘新船將加入，船隊規模和本業獲利都將持續成長，目前慧洋股價仍低於淨值，股價淨值比僅0.83。
油價跌 貨櫃三雄樂透
2014-11-05 經濟日報 記者曾仁凱／台北報導
國際油價暴跌，航運公司用油成本驟降，海運族群昨（5）日股價全面大漲，尤其經營貨櫃航運的長榮（2603）、陽明昨天雙雙創下近20個月股價新高，萬海尾盤更亮燈漲停。
油料費用占貨櫃航商總成本比重高達二成至三成，隨周二國際油價下探每桶75美元，對長榮、陽明獲利幫助相當大。倒是國內散裝船業者多數以租船為主，對油價波動敏感度相對較低。
散裝航運商F-慧洋（2637）昨天表示，由於公司多數船舶為出租，油價變動風險由客戶負擔，慧洋自營船占營收比重僅一成不到，受惠油價下跌程度有限。
慧洋昨天公布10月營收7.89億元，比去年同期成長5.83%，也較8月增加0.72%，連續第四個月走升；慧洋自結10月營業利益1.53億元，比9月成長10.03%，年增率高達42.26%，本業表現出色。
不過，10月日圓貶值走勢放緩，慧洋來自業外的匯兌收益回歸正常，慧洋10月匯兌收益約3,000多萬元，遠低於9月接近1億元，昨天自結10月稅前盈餘1.22億元，比9月下滑31.79%，也較去年同期衰退16.94%，單季每股稅前盈餘為0.26元。
慧洋因為主要向日本造船廠購船，手中握有不少日圓貸款，是日圓貶值受惠者之一。隨日本上周五宣布擴大量化寬鬆（QE）政策，造成日圓進一步重貶，如果趨勢不變，慧洋11月業外可望再度進補。
業界人士分析，根據歷史經驗，第4季本來就是散裝業傳統旺季，以去年為例，BDI指數從9月初的1,132點暴衝到月底2,127點，月漲幅近九成，最高峰則在12月的2,337點。今年旺季行情晚了一個多月才發動，現在落在1,484點，預料接下來仍有上漲空間。
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F-慧洋：為上市公司中獨立董事所佔席次最多之五家公司之一
(103/08/08 07:10:42)
證交所重大訊息公告
(2637)F-慧洋補充平面媒體報導
1.事實發生日:103/08/07
2.公司名稱:慧洋海運股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:不適用
5.傳播媒體名稱:聯合晚報103年08月06日報導
6.報導內容:企業永續發展/落實公司治理，終結內線交易
7.發生緣由:針對媒體報導，補充本公司相關資訊。
8.因應措施:發佈重大訊息
9.其他應敘明事項:
媒體報導上市公司公司治理及獨立董事設置情形，本公司亦於2013年股東會主動增列獨立董事席次由三席至五席，超過總數九席董事之半數，以強化公司治理、提升永續經營。本公司現亦為於台灣證交所上市公司中，獨立董事所佔席次最多之五家公司之一。
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慧洋海運加速進軍紐交所
來源 ： 鋼聯資訊 2014-08-07
去年至今年一季度，臺灣地區幾家幹散貨運輸企業在該領域的表現死氣沉沉，唯有慧洋海運積極擴大船隊規模，繼在倫敦證交所上市後，近期準備衝刺紐交所。
自2010年至去年，慧洋海運實現淨利潤分別為3581萬美元、6831萬美元、7102萬美元和4749萬美元，連續四年淨利潤為正值，這在幹散貨運輸領域實屬罕見。去年，其在倫敦證交所上市又創“第一”，其發行的存托憑證成為臺灣地區乃至亞洲第一宗於倫敦證交所主板上市的憑證。
今年，慧洋海運董事長藍俊昇表示：“不排除在紐交所上市的可能。”從其目前大規模擴張船隊、積極發債募資現狀看，其進軍紐交所的步伐正在加速。
船隊規模逼百艘
去年至今，中國大陸幹散貨運輸市場似有復蘇跡象，但臺灣地區幾家幹散貨運輸企業的日子並不好過。《航運交易公報》今年18期《散運市場現向好跡象》一文中，明確指出臺灣地區幹散貨運輸企業業績走下坡路，如陽明海運幹散貨部門實現營業收入僅25.04億新臺幣，淨利潤為-10.86億新臺幣。其餘大型幹散貨企業務，裕民海運淨利潤最高，達到15.67億新臺幣，其次為慧洋海運，淨利潤達14.39億新臺幣，但實現營業收入83.28億新臺幣，位列幾大上市幹散貨運輸企業之首。
1999年成立的慧洋海運，用15年的時間成長為臺灣地區最具規模的幹散貨運輸企業之一。今年一季度，慧洋海運業績繼續領先於裕民海運和新興海運，其中裕民海運和新興海運一季度實現營業收入分別為21億新臺幣和12.74億新臺幣，而慧洋海運實現營業收入21.31億新臺幣。淨利潤方面，裕民海運和新興海運分別為3.17億新臺幣與4.37億新臺幣，而慧洋海運實現5.76億新臺幣。截至6月30日，慧洋海運營業收入1.43億美元。在航運市場持續低迷現狀下，慧洋海運2010—2013年連續四年淨利潤均為正值，逆市下依然保持盈利並不容
另外，慧洋海運幹散貨船隊規模遠超裕民海運和新興海運。截至6月底，裕民海運擁有36艘散貨船，計畫新建16艘；新興海運擁有12艘散貨船，計畫新建4艘，而慧洋海運已有92艘散貨船，僅上半年就購置6艘二手散貨船。慧洋海運表示：“這6艘船隨時準備投入現有船隊。”照此說法，慧洋海運今年幹散貨船數量至少將達到98艘。新造船方面，慧洋海運至2017年將有35艘船陸續交付，其中今年將交付6艘。若交付順利，慧洋海運今年的船舶數量將過百艘，成為臺灣地區最大的幹散貨運輸企業。另按計劃，明年其將迎來新船交付高峰期，預計有16艘新船交付。
慧洋海運經營的船型從靈便型至海岬型，涉及各種噸位，其中以營運靈活、運價相對穩定的靈便型船為主。慧洋海運認為：“在散貨船中，靈便型船在全球新造船訂單中所占比例較小，未來發展潛力巨大，加上貨物選擇多樣性、對港口設備要求較低以及航線靈活不受航運市場震盪的直接影響，所以運價相對穩定。”
打環保船主意
從慧洋海運新造船企業名單中，《航運交易公報》記者發現所有新船建造都由常石造船廠、大島造船廠、今冶造船廠、川崎重工以及Namura等5家造船企業瓜分，並同屬日本造船企業，慧洋海運為何如此鍾情日本造船企業？
慧洋海運表示：“與日本一流造船企業長期合作能夠維持船舶建造的高品質和船舶設計的高規格，符合最新環保規範及國際安全公約，日本建造的高規格船舶在市場上有很大的競爭優勢。”慧洋海運對已經交付並正在運營的船舶進行過測算，船舶總耗油量下降，溫室氣體排放量減少10%，還可降低20%~25%的能源消耗。
低油耗的環保船既能提高營運效率又能降低燃油成本，可謂一舉兩得。值得一提的是，環保船還可停靠環保規範嚴格的港口，停靠港口的選擇性多意味著船舶可在多地裝卸貨物，進一步增強營運彈性。另一方面，日本造船企業的造船品質穩定性較高，容易獲得長期租約，二手船運輸企業也願意支付較高的租金，因為高品質可以保證船舶的穩定運轉，減少維修保養頻率，進而提高運營天數，一定程度上降低運營成本。
慧洋海運之所以可連年取得不俗業績，歸功於長期出租與自營比例的合理調控。目前慧洋海運80%的船舶簽有期租合約，20%為自營，簽訂期租的好處是可降低換約風險，期租為1~15年。現有船隊中3艘海岬型船與日本郵船簽訂15年租約，另外與國際一流航運企業如第一中央汽船株式會社、川崎汽船、商船三井、太平洋航運集團、華潤船務及Western Bulk等均有長期合作，期租船航線遍及全球，而自有船隊則集中運營於東南亞、印度、中國及中東區域。
據慧洋海運透露，其船舶自營能力為臺灣地區散貨船之冠。高比例的長期租約使其收入穩定並有較強市場波動抵抗力。慧洋海運計畫在成長期漸入穩定期後，將持續汰舊換新，優化船隊以配合市場需求，強健財務結構，追求永續經營並謀求紐交所上市。
加速進軍紐交所
去年11月12日，慧洋海運在倫敦正式發行海外存托憑證，發行總金額為3931萬美元，單位發行價為5.46美元，發行總數為720萬份。11月18日，慧洋海運終於在倫敦證交所主板上市。慧洋海運存托憑證成為臺灣地區歷史上第一宗於倫敦證交所主板上市的存托憑證，也是亞洲企業首例。
7月份，藍俊昇在年度股東大會結束後表示：“我們不排除在紐交所上市的可能。”業內專家分析認為，由於幹散貨板塊逐步復蘇，慧洋海運融資步伐急促，或有加速進軍紐交所的可能。
自2010年慧洋海運以每股38元新臺幣的價格在臺灣證交所上市後，其募集資金的步伐日益頻繁，也正是從2010年開始，慧洋海運連年盈利。業內人士告訴《航運交易公報》記者：“慧洋海運頻繁募集資金，一方面是為擴充船隊提供資金動力，另一方面是為在倫敦證交所上市鋪路，因為海外上市需要充裕資金。”
在為倫敦證交所上市做準備時，慧洋海運有過三次較大的募資動作，分別是2010年10月、2012年3月和去年11月。
2010年10月，慧洋海運以現金增資發行2250萬股新股，每股面額10元新臺幣，以37元新臺幣溢價發行，募集資金總額8.33億元新臺幣。
2012年3月，慧洋海運宣佈第一次發行無擔保外國轉換公司債6000張，每張面額10萬元新臺幣，依面額發行，募集資金6億新臺幣，發行期為5年，票面利率0%。後經債權人請求轉換後，即由負債轉變成資本，稀釋盈餘壓力，對企業的經營控制權影響較小，除可節省利息支出外亦可避免到期還本的龐大資金壓力。
去年11月，慧洋海運宣佈在新加坡證交所發行無擔保轉換公司債，總額為6000萬美元，發行期為5年，投資人可選擇在第2年期滿贖回，票面利率0%，收益率2%，轉換溢價為同時發行的存托憑證發行價格的10%，轉換價格為35.3369元新臺幣。此次無擔保外國轉換公司債與存托憑證發行為11月份衝擊倫敦證交所上市推波助瀾。
外界之所以猜測慧洋海運會進軍紐交所，緣於6月起慧洋海運的發債集資動作又一次頻繁出現。6月27日，公司董事會決議資本公積金轉增股本，發行股數1128萬股，每股面額為新臺幣10元，發行總金額為1.13億新臺幣，原股東認購或無償配發比例為每1000股無償配發新股約25股。
同一天，董事會決議慧洋海運主要子公司慧洋巴拿馬發放現金股利予慧洋海運，發放股利金額為3200萬美元。
資本公積金轉增股本是否與其進軍紐交所有關？業內專家告訴《航運交易公報》記者：“上市公司以資本公積金轉增股本無需支付‘真金白銀’，只是會計上的一個處理，是所有者權益的內部調整，企業資產和負債不變。這樣做可以降低股價，活躍股票交易，利於投資者，資本公積金轉增股本也是炒作股票的一種題材。另外，短期降低股票價格，或令投資者覺得此股會漲，低價買入者不斷增多，將抬高股價，由此達到公司募資的目的。”
紐交所對非美國企業上市資金要求甚嚴，企業須擁有充沛現金流。通過資本公積金轉增股本可看出慧洋海運意在通過轉股本方式節約資金而不動用流動資金。有充沛的流動資金就能提高股價利於上市，因此慧洋海運目前的募資動作，或正為加速進軍紐交所做準備。
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F-慧洋董座：擁節能新船是未來十年競爭力關
精實新聞 2013-12-23 15:49:54 記者 羅毓嘉 報導
散裝航商F-慧洋(2637)董事長藍俊昇指出，散裝航運產業即將面臨環保趨勢興起的巨大變革，隨著各國對於海運環保規定標準越來越高，僅有節能新船能夠「跑到每一個市場」，藍俊昇認為航商是否擁有節能新船，將是下個十年的競爭力關鍵，F-慧洋未來將陸續有30艘節能新船加入船隊，並搭配淘汰15年以上船齡的老船，相較於其他尚未卡位、訂造節能新船的航商，已先站穩競爭先機。
所謂節能船舶，主機必須要符合第二期的排放標準，配置電腦輔助主機與注油系統，不僅船體需採低阻力的流線設計，船殼更需以低阻力的特殊矽油漆塗裝，若加裝推進器輔助翼，省油效能將更優越；未來美西、澳洲、歐洲、日本市場將僅允許節能型的新船營運，因此航商均著眼於新型的節能船舶作為次世代船隊的佈局焦點。
F-慧洋董事長藍俊昇表示，目前市場上21-22%的超級極限型與輕便型船舶是25年以上的老船，受限於各國環保法規，在日本、歐洲、北美等市場都不能跑，這些船難以接生意，「說不定明天就送去拆了」，因此中小型船舶的供應缺口將是F-慧洋的競爭利基所在，尤其市場對於環保節能船舶的需求更強，F-慧洋目前已訂了36艘新型船舶，就是鎖定這塊市場。
根據F-慧洋評估，以一艘輕便型(Handysize)貨輪來看，節能新船每日可省3-4噸船用燃油，而巴拿馬極限型(Panamax)每日更可省下6-7噸燃油，以船用燃油價格居於每噸600-650美元換算，可省下的油料支出十分可觀。
藍俊昇指出，未來10年散裝航運將面臨巨大變革，節能新船從明年開始「絕對供不應求」，預估就算到了2015年，市場上也僅有10%是節能型的新船，F-慧洋目前已訂造了36艘節能新船、其中有6艘轉賣獲利(包括4艘Kamsarmax、2艘Handy)，這30艘節能船交付後「就在那裡等大家搶破頭來租」，散裝海運總運能雖供過於求，但對F-慧洋而言「並沒有找不到生意做的問題」。
就船隊汰換的策略來看，藍俊昇說明，F-慧洋設定船齡只要到15年就要淘汰，是因為保養老船就像「有些小孩生病打噴嚏要跑醫院」，藍俊昇認為「15年就是船舶由好變壞的臨界點」，所以15年就要換船，將可節省維修人力與成本。配合此一策略，F-慧洋未來平均每年要造6-7條船，維持旗下全船隊平均船齡6至7年、並且在船齡達15年時處分老船，同時將旗下船隊規模維持在110-120艘之間。
F-慧洋目前旗下船舶共有92艘，明年旗下船隊將再增加11艘，新增船舶多是環保節能的新型設計，對於客戶而言吸引力大增，其中10艘均已經訂定5至15年的長期期租合約，新船平均毛利率估計可達48.1%，對於F-慧洋明年度獲利能力將有醍醐灌頂之效。
F-慧洋累計今年前11月營收為75.79億元，年減1.5%，稅前盈餘為13.63億元，年減31.1%，每股稅前盈餘為3.15元。
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新興慧洋看衰後市
運價指數跌落低檔 「低迷延續整個夏季」
2014年06月28日
【陳慜蔚╱台北報導】新興（2605）、F-慧洋（2637）昨舉行股東會，兩家公司老闆不約而同看淡後市，以近期運價指數跌落低檔，F-慧洋董事長藍俊昇直指，現在的低迷狀態將延續整個夏季，下半年仍不見得會有明顯好轉。
新興及F-慧洋去年獲利同屬產業前段班，其中，F-慧洋每股純益3.43元，更是散裝航運上市公司當中的每股獲利王，以目前運價指數跌落低檔之際，兩家公司看法轉趨保守，被視為觀察散裝產業後續走向的重要指標之一。
下半年難明顯好轉
尤其代表散裝航運市況的BDI（Baltic Dry Index，波羅的海乾貨散裝船綜合運費指數）持續走疲，最新一交易日跌落至824點，其中，巴拿馬型船運價指數重挫至423點，更創歷史新低點。藍俊昇分析，巴拿馬型船主要運載穀物，這波運價下滑，除了全球穀物貿易需求走滑，包括目前巴西舉辦世界盃足球賽、碼頭工人停工也都有影響，8月又是當地的傳統假期，「（運價）現在很爛，看起來整個夏季都不會好轉，會一直拖到下半年。」
恐出現一波倒閉潮
雖然第4季是傳統散裝旺季，不過能否出現像去年同期的反彈力道，仍是未知數，藍俊昇認為，下半年平均運價表現不見得會高於上半年。F-慧洋總經理鄭俊聲甚至進一步預警，恐怕會再出現一波合併或倒閉潮。
藍俊昇對於F-慧洋今年表現則持續抱持樂觀看法。他表示，儘管市況不佳，不過目前公司手上船舶幾乎都有合約維持獲利，今年預計共有10艘新船加入，分別已與包括日本川崎、太古集團、WBC等簽訂合約，將有助於獲利穩定成長。
F-慧洋前5月稅後純益7.06億元，每股純益1.54元，獲利仍優於去年，為了長期經營發展，藍俊昇也透露，有意赴美國紐約掛牌。
對於產業景氣看法，新興董事長蔡景本分析，散裝航運市場在這1、2年變化很大、波動相當劇烈，產業結構已經完全不同，「以前都說明年會更好，但現在真的講不出口。」
2016年市況可望回溫
因此雖然去年每股純益1.93元，卻僅配發現金股息1.1元，有小股東質疑配發率較其他同業低，蔡景本回應表示，產業景氣一直沒有明顯好轉，加上船價相對低檔，公司保有現金可隨時伺機增購新船，亦能增加營運靈活度。雖然去年第4季運價一下子大漲起來，但最近又回檔，整體來看，經營都還是很辛苦。
蔡景本認為，散裝這波由供過於求造成的低迷，在經過洗牌後，預計至2016年在新船供給減少以及老舊船舶陸續淘汰後，將可有較明顯的回溫。
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F-慧洋今年EPS上看3.83元
2014年06月28日 04:10
記者張佩芬／台北報導
散裝船運市場運價低迷，不過航運類股獲利王F-慧洋（2637）董事長藍俊昇昨（27）日表示，F-慧洋營運不看景氣，靠的是長約，今年F-慧洋共有10艘新船交船，所簽的長約平均毛利率近5成，今年獲利會比去年好很多。法人估，今年F-慧洋EPS可達3.83元。
F-慧洋昨天舉行股東會，去年EPS達3.43元，股東會通過配發現金股息2元、股票股利0.25元。藍俊昇在會後指出，公司往來的都是有信用的大客戶，今年第1季有一艘船租家提前解約，對方賠了800萬美元給慧洋，公司今年10艘新船包括3艘巴拿馬型、1艘超級極限型、6艘輕便型，其中兩艘巴拿馬型船舶已經與日本川崎簽訂15年租約，其他船舶分別與嘉能可（Glencore）、太古集團（Swire）、WBC等簽約，都不受景氣影響。
F-慧洋今年10艘新船簽署的長約平均毛利率高達48.86％，法人估，慧洋今年EPS將達3.83元，高於去年的3.43元。
F-慧洋今年前5月合併營收36.15億元、年增5.81％，營業利益為6.82億元、年增1.47％，稅前盈餘則為7.07億元、年減18.87％。由於公司國內外可轉債陸續轉換為普通股，目前股本增加至45.13億元，每股盈餘為1.54元。
目前F-慧洋總船隊達91艘，到年底將達97艘。F-慧洋今年以來已經出售4艘舊船，進行汰舊換新，獲利約30萬美元，後續仍將持續出售舊船。另F-慧洋41艘訂造中的節能船中，有6艘已經預賣，明年有3艘交船，屆時將有近千萬美元獲利進帳。
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慧洋雙利多 今年獲利飆
【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】
2014.06.28 03:37 am
F-慧洋（2637）董事長藍俊昇昨（27）日表示，慧洋今年共會接進10艘新船，已分別與日本川崎汽船、嘉能可（Glencore）、太古集團（Swire）、WBC 、Lauritzen等國際客戶簽妥長約，平均毛利率水準估算在45%以上。法人估，慧洋今年獲利將大舉優於去年。
慧洋過去幾年趁著船價低迷之際，大手筆打造新型節能船，目前手握建造中的節能船還有41艘，藍俊昇強調，這是航運業的產業革命，慧洋打造的節能船，油耗比傳統船型節省15-20%，在目前油價居高不下的情況下，相當具有競爭力。
為布局未來，藍俊昇昨天透露，慧洋下一步考慮到紐約掛牌籌資。慧洋昨日股價收36.95元，上漲0.25元。
在此之前，慧洋去年11月才赴倫敦發行4,000萬美元（約新台幣12億元）的海外存託憑證（GDR）和6,000萬美元（約新台幣18億元）的可轉換公司債（ECB），創下大中華區企業首家在倫敦主板掛牌GDR的紀錄。
慧洋目前負債比已從先前的80%降到67%，考量進一步降低負債比、及未來長期營運規畫，公司規劃到紐約掛牌籌資，最快有可能明年實現，但詳情目前公司內部仍在構思中。
對於景氣，藍俊昇表示，雖然散裝航運業景氣持續低迷，巴拿馬極限型波羅的海指數（BPI）周四跌到423點，直探2012年9月以來新低，他分析，今年上半年因為南美禁運、及印尼鎳礦停止出口等因素，造成散裝航運運價下跌。
此外，最近巴西世足賽正熱，南美、歐洲瘋足球，巴西隊出賽的日子，碼頭甚至找不到工人，大家都跑去看球賽，預估今年航運景氣好轉要等到夏天過後，因為11、12月是穀物運輸的傳統旺季，不過慧洋的船舶以長約為主，受短期指數波動影響有限。
慧洋去年每股稅後純益3.43元，居國內散裝航運族群「獲利王」，昨天股東會通過每股配發現金股利2 元。
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慧洋：今年獲利會比去年好很多
2014年06月27日 12:32
張佩芬
航運類股獲利王F-慧洋（2637）去年EPS 3.43元，今（27）日股東大會決議今年度股利分配案，由資本公積配發現金股利2元及股票股利0.25元，公司董事長藍俊昇指出，今年公司共有11艘新船船，所簽的長約平均毛利率約五成，今年獲利會比去年好很多。
慧洋今年前5個月稅前每股獲利1.54元，5月單月本業獲利成長22.25％，但因日圓匯兌損失壓低獲利，稅前每股盈餘0.12元。由於慧洋今年內交船的10艘新船，所簽署的長約平均毛利率高達4 8.86％，法人估慧洋今年EPS將達3.83元，高於去年的3.43元。
慧洋至1到5月合併營收為36.15億元，年增5.81％，營業利益為6. 82億元，年增1.47％，稅前盈餘則為7.07億元，年減18.87％。由於公司國內外可轉債陸續轉換為普通股，目前股本增加至45.13億元，每股盈餘為1.54元。
慧洋今年有10艘新船交船，目前已經交了4艘，另6艘將於年底前陸續交船，全部船隻都已簽有長約，平均毛利率為48.86％。目前公司平均船齡為5.82年，總船隊達91艘，到年底將達97艘。
慧洋高階指出，今年上半年因為南美禁運與印尼鎳礦禁運等因素，造成市場運價下跌，下半年逐漸進入市場旺季，估計市場情況會好轉。慧洋本身因為以長約居多，自營船也開始出售，進行汰舊換新，有利獲利提升。
慧洋今年以來已經出售4艘舊船，獲利約30萬美元，後續仍將持續出售舊船，船隻船齡都在15年上下，目前有41艘節能船建造中，其中6艘已經賣出，賣的船明年會交3艘，估計近千萬美元獲利進帳。
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f-慧洋股東會看淡散裝船市況
【聯合晚報╱記者黃淑惠╱即時報導】
2014.06.27 01:12 pm
散裝船的F-慧洋(2637)今天召開東會，對於散裝船市場看法偏向保守，預計最快要第四季才會看到較明顯復甦，今天股東會通過每股配發2.25元股利。
F-慧洋董事長藍俊昇表示，雖然散裝船市況不好，海岬型、巴拿馬型的船舶租金價格都不好，小型散裝船相對穩定，但是F-慧洋今年1~5月自結本期淨利為7.06億元，每股稅後純益1.54元，為了長期經營規劃，打算到美國紐約上市，讓集團船隊能持續擴大，營運發揮更大的效益。
【2014/06/27 聯合晚報】
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《航運股》F-慧洋下一步...藍俊昇：紐約掛牌
F-慧洋(2637)今召開股東會，董事長藍俊昇透露，繼去年底在倫敦證交所掛牌後，下一步要力拚在紐約證交所掛牌。
F-慧洋去年11月14日在英國倫敦證券交易所舉行海外存託憑證（GDR）掛牌典禮，藍俊昇表示，陸續與全球最大貿易商嘉能可（GLENCORE）等簽訂租約，未來營運規模持續擴大，不排除下一階段要在紐約證交所掛牌交易，惟細節還不願意透露。
F-慧洋前5月合併營收為36.15億元，年增5.81%，營業利益為6.82億元，年增1.47%，稅前損益則為7.07億元，年減18.87%，每股盈餘為1.54元。
F-慧洋表示，今年度新船交船營運共10艘，平均毛利率為48.86%，皆有長約保障，優於市場之穩定日租金。預計今年7月至年底，尚有6艘新船要交船營運，目前平均船齡為5.82年，船隊保持輕齡化優勢，總船隊已達91艘。
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F-慧洋：10艘新船陸續到位，料營運將添新動能
MoneyDJ新聞 2014-06-27 13:08:52 記者 新聞中心 報導
F-慧洋(2637)今(27)日召開股東會，總經理鄭俊聲指出，去年由於小型船出現虧損，因而拖累營運(2013年EPS3.43元、2012年為5.33元)，主要受到油價上漲及小型船在近洋航線表現不佳所致。
展望今年，他表示，市場普遍預期景氣將於今、明年持續回升，國際客戶亦積極布局，陸續向公司洽租高規格節能船；而今年預計就將有10艘新船加入營運，包括6艘輕便型、3艘巴拿馬極限型以及1艘超級極限型，預估新船平均利潤可望超過45%。
鄭俊聲指出，在上述10艘新船中，其中有2艘巴拿馬極限型船舶，已經與日本川崎汽船簽訂15年長期租約，其它新船也和嘉能可(Glencore)、太古集團、WBC等信譽良好的國際級租方簽訂長期租約。
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F-慧洋：澄清媒體報導
鉅亨網新聞中心 2014-04-25 18:15:21
第二條 第49款
1.事實發生日:103/04/25
2.公司名稱:慧洋海運股份有限公司
3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司
4.相互持股比例:不適用
5.傳播媒體名稱:平面媒體
6.報導內容:F股傳出財報疑雲，F公司給外界印象是「財務較不透明」。
7.發生緣由:近日有關F股負面報導引發社會關注，造成投資人對F公司有所疑慮，特以此公告說明。
8.因應措施:發佈重大訊息
9.其他應敘明事項:
本公司向來以最高標準要求公司治理，並致力於增進公司透明度，具體措施包括在董事會九席中設至五席獨立董事，除遵循主管機關相關規定就公司營運及財務各方面做相關
申報外，亦主動於公開資訊觀測站及公司網站揭露每月自結財務狀況，保持發言管道暢通，與投資人做直接溝通。
本公司年度財務報告書係經會計師查核簽證，歷年皆出具無保留意見之查核報告。並經台灣證券交易所採財報實審再次覆核，本公司配合財報實審之審查標準及抽核頻率皆比照國內上市櫃公司。
此外，本公司去年底分別於倫敦交易所及新加坡交易所，掛牌海外存託憑證及海外可轉換公司債。關於上述三地交易所，除掛牌前之審查財報嚴謹外，本公司亦定期申報財報資料以供存查，以致本公司財報係經各地交易所層層把關，揭露內容應據實表達無誤。
F-公司之歸類與各公司之實質經營能力實難概一而論，而提升透明
度以增進股東信心為公司之本份，本公司必將兢兢業業為股東創造最大利益。
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F-慧洋：澄清媒體對於本集團壹艘17,224噸散裝貨輪Beagle III沉沒事件之相關報導
鉅亨網新聞中心 2014-03-21 18:47:50
針對本集團船舶MV Beagle III三月十八日於日本東京灣外海與韓籍貨輪Pegasus Prime碰撞而造成之沉沒事件，三月二十日日本讀賣新聞報載該事故原因為本集團Beagle III於碰撞前改變方向，而導致碰撞。
該報導內容未考慮海上實務及相關國際法規，實有誤導閱聽人之嫌，故本公司特此發布澄清，以正視聽。
因船舶航行之慣性，聯合國國際海事組織(IMO)特別針對碰撞事故之防治訂定有”國際海上避碰規則公約(COLREGs)”，要求所有船舶應於有碰撞風險時皆應採取避碰行為，且應以大角度轉向右舷方向。該讀賣新聞報導假設維持航向即可避免碰撞，實為不符合國際法之做法。另，該報導提及東京海洋大學的稻石正明教授分析，認為航向不變時兩船可能以200公尺之距離交錯。但200公尺實為非常危險之距離，僅略多於一船長度，若有海流、風向影響，則仍可能造成碰撞事故，因此不得因而不採取避碰措施。尤其事故發生時正值深夜三點，能見度不佳，更應積極轉向，避免碰撞。
由船舶自動識別裝置(AIS)之紀錄可以發現，本公司Beagle III於碰撞前六分鐘即已轉向右舷自真航向200度轉至270度，完全依照國際公法辦理。而該韓籍貨輪則一直未調整航向，直到碰撞前一分鐘內，才調整航行角度自真航向45度轉至345度，且其錯誤轉向左舷正為本公司貨輪左舷紅燈方向，因此才造成該船船頭兩次撞擊我船左舷側板，而造成船舶翻覆。以對方貨輪採取措施之時機及錯誤之轉向可以判斷該輪若非機件故障，則是有顯著人為疏失。另碰撞造成我輪沉沒後，該韓籍貨輪竟未依海上人命安全公約(SOLAS)協助人員搜救，反而逕行駛離，因而延誤搜救，造成我輪船員迄今二人死亡、八人失蹤的悲劇。
該日本新聞報導因不了解海上實務，而誤以為本公司避碰措施為”原因不明之突然轉向”，而未能指出對方船舶之違法行為。本公司特此就船舶專業進行澄清，以還原事實真相。另目前本公司亦已和英國及日本保險公司合作，委託日、韓律師扣押對方資產並追究民刑事責任。本公司之財產損失及對船員之撫卹皆有足額保險無慮，本案對財務、業務並無重大影響。
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F-慧洋董座：擁節能新船是未來十年競爭力關鍵
精實新聞 2013-12-23 15:49:54 記者 羅毓嘉 報導
散裝航商F-慧洋(2637)董事長藍俊昇(見附圖)指出，散裝航運產業即將面臨環保趨勢興起的巨大變革，隨著各國對於海運環保規定標準越來越高，僅有節能新船能夠「跑到每一個市場」，藍俊昇認為航商是否擁有節能新船，將是下個十年的競爭力關鍵，F-慧洋未來將陸續有30艘節能新船加入船隊，並搭配淘汰15年以上船齡的老船，相較於其他尚未卡位、訂造節能新船的航商，已先站穩競爭先機。
所謂節能船舶，主機必須要符合第二期的排放標準，配置電腦輔助主機與注油系統，不僅船體需採低阻力的流線設計，船殼更需以低阻力的特殊矽油漆塗裝，若加裝推進器輔助翼，省油效能將更優越；未來美西、澳洲、歐洲、日本市場將僅允許節能型的新船營運，因此航商均著眼於新型的節能船舶作為次世代船隊的佈局焦點。
F-慧洋董事長藍俊昇表示，目前市場上21-22%的超級極限型與輕便型船舶是25年以上的老船，受限於各國環保法規，在日本、歐洲、北美等市場都不能跑，這些船難以接生意，「說不定明天就送去拆了」，因此中小型船舶的供應缺口將是F-慧洋的競爭利基所在，尤其市場對於環保節能船舶的需求更強，F-慧洋目前已訂了36艘新型船舶，就是鎖定這塊市場。
根據F-慧洋評估，以一艘輕便型(Handysize)貨輪來看，節能新船每日可省3-4噸船用燃油，而巴拿馬極限型(Panamax)每日更可省下6-7噸燃油，以船用燃油價格居於每噸600-650美元換算，可省下的油料支出十分可觀。
藍俊昇指出，未來10年散裝航運將面臨巨大變革，節能新船從明年開始「絕對供不應求」，預估就算到了2015年，市場上也僅有10%是節能型的新船，F-慧洋目前已訂造了36艘節能新船、其中有6艘轉賣獲利(包括4艘Kamsarmax、2艘Handy)，這30艘節能船交付後「就在那裡等大家搶破頭來租」，散裝海運總運能雖供過於求，但對F-慧洋而言「並沒有找不到生意做的問題」。
就船隊汰換的策略來看，藍俊昇說明，F-慧洋設定船齡只要到15年就要淘汰，是因為保養老船就像「有些小孩生病打噴嚏要跑醫院」，藍俊昇認為「15年就是船舶由好變壞的臨界點」，所以15年就要換船，將可節省維修人力與成本。配合此一策略，F-慧洋未來平均每年要造6-7條船，維持旗下全船隊平均船齡6至7年、並且在船齡達15年時處分老船，同時將旗下船隊規模維持在110-120艘之間。
F-慧洋目前旗下船舶共有92艘，明年旗下船隊將再增加11艘，新增船舶多是環保節能的新型設計，對於客戶而言吸引力大增，其中10艘均已經訂定5至15年的長期期租合約，新船平均毛利率估計可達48.1%，對於F-慧洋明年度獲利能力將有醍醐灌頂之效。
F-慧洋累計今年前11月營收為75.79億元，年減1.5%，稅前盈餘為13.63億元，年減31.1%，每股稅前盈餘為3.15元。
F-慧洋明年新船毛利率近5成，獲利醍醐灌頂
2013/12/23 15:25
精實新聞 2013-12-23 15:25:05 記者 羅毓嘉 報導
散裝航商F-慧洋(2637)今舉行法人說明會，發言人薛亦駿指出，根據F-慧洋規劃，明(2014)年公司旗下船隊將再增加11艘，由於新增船舶多數是環保節能的新型設計，對於客戶而言吸引力大增，其中10艘均已經訂定5至15年的長期期租合約，新船平均毛利率估計可達48.1%，對於F-慧洋明年度獲利能力將有醍醐灌頂之效。
F-慧洋目前旗下船舶共有92艘，包括3艘海岬型(Capesize)、6艘巴拿馬極限型(Panamax)、9艘超級極限型(Supramax)、37艘輕便型(Handy)、16艘小型輕便型(Small Handy)、16艘多功能型船(MPP)，以及5艘其他型船舶。
F-慧洋發言人薛亦駿指出，2014年F-慧洋將取得11艘新船舶，多數屬於環保節能型的新式船舶，雖然散裝航運業近年來有不景氣的狀況，不過新式船舶對於客戶具有相當吸引力，F-慧洋明年度11艘新船當中已經有10艘與客戶簽訂了長期合約，期間以5-15年都有，新船的期租合約平均毛利率高達48.1%；相較於今年度取得的新船平均毛利率為31.9%，明年新船的獲利能力將出現大幅度的跳增。
薛亦駿說明，明年新船利潤走強，不僅是因為節能型新船的貢獻，更反映市場目前正在往上的氣氛，顯示出租家看好未來散裝航運的上升趨勢，全球對於節能型新船的需求可謂非常強勁，帶動期租合約價格走揚。
F-慧洋目前共有31艘船舶在建造當中，其中均以節能環保型船舶為主，可以省下15-20%的油耗，且F-慧洋是市場上領先切入新型船舶的航商，目前環保船需求大、供應量少，更有利於F-慧洋取得更佳的期租合約。
F-慧洋今年來營收受到船舶換約、價格下修影響，較去年同期呈現1.5%的下滑，不過進入Q4後，F-慧洋已經觀察到換約價格下修狀況已開始緩和，薛亦駿表示，明年度F-慧洋將有29艘船將陸續換約，就目前散裝航運產業的景氣走勢來看，F-慧洋預期明年換約的價格變化可望維持微幅上升格局，換約對營收的影響性預期將由負轉正，明年度營運可望呈現持平、小幅向上的格局。
若再加上明年度的新船規劃，F-慧洋旗下的船隊規模將正式突破百艘規模，F-慧洋董事長藍俊昇日前曾指出，110-120艘的規模是最適合F-慧洋的營運，未來幾年內F-慧洋將採取導入新船、汰舊換新的策略，藉此維持旗下船隊維持輕齡化的競爭力。
根據F-慧洋的明年度船舶汰舊換新工作來看，薛亦駿表示，F-慧洋將優先淘汰15年以上船齡的船舶，舉例而言，今年F-慧洋已經處分2艘船齡超過25年老船，未來也將維持此一策略，透過船隊體質的優化，藉此降低自營船舶的虧損、同時還可壓低老舊船舶的維護成本，讓整體獲利能力更進一步走強。
F-慧洋累計今年前11月營收為75.79億元，年減1.5%，稅前盈餘為13.63億元，年減31.1%，每股稅前盈餘為3.15元。
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藍俊昇 把船隊當小孩養
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藍俊昇投入航運界30多年，曾任四維航運、益航總經理，13年前成立慧洋，船隊規模從零到現有的92艘，從來沒有賠過錢，眼光獨到。 對於造船只找日本造船廠的作法，他分析，日本貨輪的造價高於中國大陸，以輕便型為例，一艘賣2,000萬美元，但大陸船僅需1,700萬美元；而有10年船齡的貨輪，日本貨輪船可以賣800萬美元，大陸貨輪則約600萬美元。日本承造的貨輪性能好、品質佳，廣被租家喜愛，容易轉租出去，以現在來看，下單、尚未交付的新船，很多租家已經搶著要。 他說，向日本造船廠下訂新船，只要雙方握手、口頭談妥即成案。由此可以看出他與造船廠建立的深厚合作交情。在造船廠接單趨於飽和、轉為觀望的現階段，其他航商正為後續訂新船傷腦筋時，藍俊昇仍能按部就班進行汰舊換新計畫。 藍俊昇說，船隊就像生小孩，不能無限制擴充，關鍵在船要管理，一如小孩要教，照顧不到，船會生鏽、設備會出問題，他要把船維持最好狀況，才會提供租方。
【2013/12/23 經濟日報】
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慧洋 明年營收看增15%
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慧洋是散裝船業獲利王，今年前11月營收75.8億元，年減1.5%，稅前盈餘13.63億元，年減31.2%，因其可轉債陸續轉換為普通股及以現金增資發行海外存託憑證，股本增至45.11億元，每股稅前盈餘3.15元；法人估，今年每股盈餘達3.5元。
藍俊昇指出，明年船隻數量將使慧洋營運達到經濟規模，包括船舶保險費、維修費用等費用都可大幅下降，估算可降低成本10%至15%，有助提升獲利。以下是訪談紀要：
答：主要船型集中在輕便型船及輕便極限型船，會選擇此兩類船型，是基於市場需求的考量。
租金看漲 獲利喊衝
慧洋看準此趨勢，這幾年持續布局，包括在手船舶及下單新船總共約有80多艘，為國內該類船型最大船東。
問：明年營運的亮點？
答：慧洋在2011年向日本造船廠訂造新船，預計在2014年、2015年將陸續交付，以明年為例，將交11艘，使慧洋船隊規模站上100艘，跨入新里程碑。而此船隻數量將使慧洋營運達到最經濟規模，估算能降低10%至15%，將明顯挹注獲利。
其次，明年交付11艘船中，已有10艘新船租出去。如以輕便型船舶為例，平均一天的操作成本每艘約6,000美元，但租金一天約1.1萬元，毛利率約40%至50%。
慧洋對船隻出租業務採取待價而沽態度，關鍵在於租家搶著要，除明年交付的一艘新船，後年將再交付的四至五艘新船暫時打住，準備租金進一步上漲時再做處理，希望未來毛利率會更好。
另外，在現有船隊中，明年有近30艘船換約，以現行合約毛利率約在20%至30%來看，由於後續租金看漲，毛利率也將提高。
汰舊換新 機動調整
問：是否繼續擴充船隊？
至於期約租船、現貨租船方面，後續會視市場變化，適度調整。
問：下一個發展目標？
答：慧洋是國內率先引進節能船的航商，以巴拿馬極限型船為例，一級節能船每天耗油量27公噸、一般節能船耗油約32至34公噸，而非節能船耗油量約38公噸，每天成本就相差數千美元，因此一流租家對節能船趨之若鶩。目前公司的一級節能船占總量40%，希望未來四、五年內達到100%都是節能船的目標。
問：對散裝航運市場前景看法？
答：明年市況應會比今年好，有一個指標現象是，當船隻紛紛往澳洲跑時，就是景氣復甦的時刻。
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102.12
慧洋海運公告
http://www.wisdomlines.com.tw/wisdom/docmail.pdf
親愛的股東，您好：
本公司近五年來積極佈局航運市場，購置高規格新造船來擴充船隊及汰舊換
新，得到日本及歐洲租家高度支持，並以高於市場的租金展現對雙方業務合作的
肯定，增強公司對未來發展計劃之信心。
本公司目前設定達到管理營收最佳化之目標船隊數量為 100 至 120 艘，每年
約十艘新船加入營運，在本公司謹慎規劃現金流量並維持營運效率的成果下，自
有資金及銀行貸款足以支持資本需求。
但本公司自去年(2012)年底即開始探討發行 GDR 的可能性，吸收各方意見及
衡量利弊，並檢討過去發展狀況及股東期待後，決定發行海外存託憑證及海外可
轉換公司債進行現金增資，其原因包括：
1. 財務面：
增資帶來的現金對船廠及租家而言為確保慧洋未來營運體質的要素之一，而
願意以長期合作角度創造雙贏結果，利於慧洋在船舶造價及船舶租賃上之談判，
維持經營之靈活度。
雖然船舶具有自償性，且本公司船舶以長租為主，對長期負債之償還計劃並
無疑慮，但我們了解股東在支持慧洋成長的同時，對於財務結構也相當關心，亦
對證交所標記之紅色警戒有所疑慮；近兩年來，本公司的負債比(負債/資產)在
營運提升的狀況下已由 2011 年底之 82.77%下降至 2013 第三季之 72.4%，本次發
行案挹注資金使負債比再降低。另外，部分籌資以發行可轉債方式進行，係權衡
財務結構與延緩股東權益稀釋下所做決定。
另一方面，本次海外存託憑證及海外第一次無擔保轉換公司債發行案，募資
計畫中約 40%將用以償還借款，亦對本公司降低負債比有所助益，償還目標包括
將部分老舊船舶之貸款清償，利於公司處分船舶之靈活操作以達到汰舊換新維持
船隊體質之目的。
2. 股權面：
本公司自上市以來，承蒙長期投資人的支持，股東持股相當穩定，股票交易
量長期偏低。利用本次增資案的契機，本公司與國外投資人之間加強互相了解程
度，一方面將公司介紹給國外投資人，一方面也了解國外投資人專注面向；其中
國外投資人相當關注本公司股票交易量，亦表達對公司流通量提高之期待。本次
發行案之認購人皆為國際知名投資機構，無論提高公司能見度或持股結構之多元
化經時間醞釀後，可期對公司股票流通之正面效益。
3. 業務面：
此次發行考量倫敦為海運業之發源重鎮，且今日仍為海運週邊服務產業之中
心，進入倫敦交易市場，有益於慧洋業務的推展多元化，主板掛牌代表慧洋之公
司整體體質健全而得以通過層層審核，達到「品質保證」的效果，進一步增加與
歐洲租家合作之契機。
不諱言，本次發行案前後確實對股價造成壓力，此部分投資人市場套利之操
作公司實難控制，但針對近期台灣發行全球存託憑證之案件狀況做分析，可發現
股價於定價前數日至訂價後二到三週內，可觀察到較劇烈之賣壓，但後續價格回
穩，交易量亦有所提升。以中租為例，其 2012 年第四季發行以折價 6.9%發行全
球存託憑證，訂價日前後股價皆曾低於存託憑證訂價，但交易價量在此發行案後
卻有所提升。
另外，此次 GDR 以訂價日收盤股價折價 9%發行，為參考承銷券商所提供之
資本市場狀況、並參考投資人反饋及參與認購意願所訂出；公司亦參考國內增資
之折價狀況，2013 年上市公司國內現增發行訂價平均折價約 11%。
此次發行，準備中恰逢資本市場及海運市場的低潮，在充滿不確定的氛圍
中，慧洋先做好準備，完成各項申報及通過審核，也在市場轉機出現時，進行發
行；我們了解股東因對慧洋有期許故希望發行條件能更理想，但我們要向您報告
在準備過程中，我們亦與投資人進行交流，可感受到國外投資人對於市場復甦相
較年初是較有信心的，這也促使慧洋決定在此時間點推動發行案，儲備營運能
量，以把握景氣復甦的先機。
本次增資為本公司上市以來第一宗國際資本市場發行案，亦締造多項台灣企
業海外發行案之記錄包括：
大中華區史上第一筆於倫敦交易所主板(Main Market)上市之海外存託憑證
近十年來台灣航運業最大型之海外籌資案
近一年來亞太區唯一結合股權及股權連結性產品之海外籌資案
參考 BDI 指數、船舶供需情形、長約租金價格及新造船舶價格等因素，未來
海運市場回春跡象日趨明顯，本公司積極布局，以優惠價格取得新造船舶，降低
船舶折舊及利息成本，加以本公司船舶營運採長約鎖定獲利，保持國際租家之良
好合作關係，故近三年來本公司獲利表現為台灣散裝同業最佳(見下表)。
*台灣散裝同業合併基本每股盈餘彙總表 *台灣散裝同業合併基本每股盈餘彙總表
年度慧洋(2637) 益航(2601) 新興(2605) 裕民(2606) 中航(2612) 台航(2617) 四維(5608)
2011 5.92 1.99 3.1 3.18 3.92 2.8 2.48
2012 5.33 1.75 2.86 2.1 2.23 1.51 1.79
2013Q3 2.42 -0.75 1.3 1.01 1.29 1.11 0.56
但本公司以精益求精的態度，期能以穩健的成長，創造股東更大的利益，故
籌畫本次海外發行案，以 60%募資款項做為近期十一艘新造船自備款，以擴充營
運，另外 40%款項償還銀行借款以強化財務結構，雙管齊下增強財務彈性，有助
於推升營收及獲利。此十一艘新造船已訂妥中長期租約，平均毛利約達四成五左
右。預期一年為本公司增加營業收入新台幣 1,479,060 仟元，營業毛利新台幣
724,440 仟元，營業淨利新台幣 604,020 仟元。
我們感謝每位股東對慧洋海運的支持與關注，但也必須向股東說明公司決策
及經營成果並非著重於單一數字上，本次發行的成果需要時間醞釀，我們亦會持
續與國內外投資人密切聯繫，並在本業上維持穩健的營收，以長遠的眼光增進股
東的最大利益。順頌
時綏
慧洋海運 謹啟
2013 年 11 月 22 日
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慧洋海运：股市债市并重
2013-12-05 17:02:31 来源：航运交易公报 编辑：国际船舶网
http://www.eworldship.com/html/2013/ShipOwner_1205/79820.html
1999年成立的臺灣慧洋海運股份有限公司（慧洋海運），目前是臺灣地區頗具規模的散貨船(船型船廠買賣)東之一。儘管當下航運市場低迷，但是慧洋海運依然走出了一條盈利之路：
2012年，實現營業收入分別為1.92億美元、2.57億美元、2.84億美元，實現淨利潤分別為3581萬美元、6831萬美元、7102萬美元。
今年前10月，慧洋海運實現營業收入2.32億美元，營業利潤4331萬美元，實現稅前損益3853萬美元，料能實現全年盈利。儘管營收遜於去年，但在低迷的市場環境下，能夠實現盈利已屬不易。
不斷擴張船隊規模
至11月底，慧洋海運船隊規模達92艘、300多萬總載重噸，新造船訂單31艘，預計至明年底船隊規模將超過100艘。目前，慧洋海運船隊平均船齡為6年，非常年輕。
慧洋海運的經營船型從輕便型至海岬型，涉及各種噸位，散貨船、原木船、雙層甲板船、多功能船、RoRo船及集裝箱船(船型船廠買賣)應有盡有，並以營運靈活、運價相對穩定的輕便型船為主力。慧洋海運認為，在散貨船中，目前，輕便型船和輕便極限型船在全球新造船訂單中所占比例較小，未來發展潛力巨大；加上因貨物選擇多樣化、對港口設備需求較低，故航線靈活，不受航運市場震盪的直接影響，運價相對穩定。
慧洋海運的船舶多在日本船廠建造。慧洋海運認為，與日本一流船廠長期合作，能夠維持船舶建造的高品質、船舶設計的高規格，符合最新環保規範及國際安全公約。日本建造的高規格船舶在市場上有很大競爭優勢：一是能獲得較長期的租約。船舶能穩定運轉，確保租家營運效率，同時也能停靠環保規範嚴格的港口，保持營運彈性；二是能獲得較高的租金收入。租家願意以較高租金承租高品質且低耗油的船舶來提高營運效率及降低燃油成本；三是較低的營運成本。在船舶維護保養、保險支出方面皆有費用較低的優勢；四是較高的營運效率。降低維修保養所需時間，提高營運天數。目前，慧洋海運新造船訂單中有60%為日本建造的節能船。
據悉，慧洋海運船隊中，九成船舶簽有期租合約，約一成為自營。長租船舶主要出租給日本及歐洲租家，日本租家中又以排名靠前的航運企業如日本郵船、商船三井等為主，部分船舶與租家簽有15~18年長約，長租航線遍佈全球。而自營航線則遍及東南亞、印度、中國及中東區域，並逐步拓展至非洲、南美等地。
今年，慧洋海運共有31艘船舶換約，上半年換約船數為20艘，因期租合約價格與現貨市場多呈正相關關係，慧洋海運換約船舶的平均日租金下降幅度為20%~21%，導致今年營收表現同比稍遜。對於後市的展望，慧洋海運董事長藍俊升指出，企業今年將接收11艘船舶，上半年已接收6艘，下半年還有5艘，多數均有租家，儘管日租運價水準受現貨價格壓抑，不過因新船營運效率、成本效益均優於舊船，合約毛利率多可維持在33%~43%。
慧洋海運目前手持31艘新船訂單，將自明年二季度開始陸續交船，其中明年交付的11艘船中，已有10艘簽訂中長期租約，平均毛利率在45%，營收動能持續增長。
此外，受惠於船隊規模，慧洋海運在營運、採購、維修、保險、潤滑油(產品庫求購供應)等船舶成本上具議價優勢。
股市債市並重
據悉，慧洋海運的新造船資金約有七成來自銀行貸款。慧洋海運表示，與之往來的銀行遍及日本、德國、比利時、瑞士、法國等國家，這些銀行對航運業有深度的瞭解，在融資條件上慧洋海運會為這些銀行保留適當利潤，因此在國際金融情勢不穩定而資本緊縮時，慧洋海運仍能以優惠條件獲得銀行較高額度融資。
但在企業高速成長期，僅有銀行貸款遠遠不夠。2010年12月1日 ，慧洋海運以每股38元新臺幣的價格掛牌上市，發行股票3000萬股，共募集資金11.4億元新臺幣。
公開上市後，慧洋海運可利用更多的籌資工具為擴充船隊提供源源不斷的資金動力。一般上市公司使用的籌資工具大致可分為兩種，一種是與股權有關的籌資工具，如現金增資和海外存托憑證；另一種是與債權有關的籌資工具，如國內外可轉換公司債和一般普通公司債及銀行借款。
2011年10月，慧洋海運宣佈以現金增資發行2250萬股新股，每股面額10元新臺幣，溢價發行37元新臺幣，募集資金總額8.33億元新臺幣。現金增資發行新股為資本市場較為普通的金融商品，一般投資者接受程度較高，資金募集計畫較容易完成。對於企業而言，現金增資發行新股可以改善財務結構，降低財務風險，提升市場競爭力，且無需面臨到期還本的龐大資金壓力。
去年3月，慧洋海運宣佈發行第一次無擔保外國轉換公司債6000張，每張面額10萬元新臺幣，依面額發行，募集資金6億元新臺幣，發行期為5年，票面利率0%。轉換公司債因其附有轉換權，因而票面利率比長期性借款低。轉換公司債經債權人請求轉換後，即由負債轉變成資本，稀釋盈餘壓力較低，對企業的經營控制權影響較小，除可節省利息支出外，亦可避免到期還本的龐大資金壓力。
儘管金額縮水，但慧洋海運此次發行存托憑證依然創下多項紀錄，媒體稱之為臺灣地區歷史上第一宗於倫敦交易所主板上市的存托憑證，也是亞洲企業首例。慧洋海運發行存托憑證後，在市場上大大拓展了企業知名度，儘管對原股東股權稀釋比率約為7.98%，不過，資金運用上將產生明顯效益，包括拓展船隊可增加營收和獲利，償還銀行借款節省利息支出，降低負債比率。
在發行存托憑證的同時，慧洋海運宣佈在新加坡證券交易所發行無擔保轉換公司債，總額為6000萬美元，發行期為5年，將於2018年到期，投資人可選擇在第2年期滿贖回，票面利率0%，收益率2%，轉換溢價為同時發行的存托憑證發行價格的10%，轉換價格為35.3369元新臺幣。此次慧洋海運所發行的無擔保轉換公司債若全部按發行後轉換價格轉換為普通股，則原股東股權稀釋比率約為10.74%，尚屬有限。且因本次轉換價格系溢價發行，故原股東若希望維持原有股權比例，可以用相對較低的價格自交易市場中取得所需股份，在權益上實際並無損失。
慧洋海運此次通過發行存托憑證以及無擔保轉化公司債，共募集近1億美元資金。其中，60%款項將用於訂購新船；40%款項用於償還貸款。資金到位後，慧洋海運的資產負債比例將由70%降至65%左右，船隊結構與財務結構可以同步得到最大的提升調整。
慧洋海運在7月份自結財務報表後，曾經發佈企業的高流動性資產以及短期借款明細。其中，高流動性資產共計10億元新臺幣；短期借款合計為47.7億元新臺幣。慧洋海運表示，企業持有至到期日的金融資產、備償戶存款及質押的定存等具備一定變現能力的資產，可以歸屬于高流動性資產。截至7月底，慧洋海運高流動性資產占流動負債比率為21.03%。慧洋海運認為，企業高負債比為處於擴充階段的航運企業特性，而慧洋海運除高流動性資產外，每月尚有穩定營業收入，足以支付一年內的還款需求。
慧洋卡位節能船 亞洲企業第一家GDR
【聯合晚報╱記者嚴珮華/台北報導】2013.12.07 02:21 pm
全球第一大散裝航運慧洋(2637)的全球存託憑證(GDR)，上月14日在英國倫敦主板上市，成為亞洲企業第一家。除了倫敦、台灣資本市場官員到場關注，也受到全球矚目，成為鋒頭最健的亞洲企業。
藍俊昇說，到倫敦主板掛牌，證明自己的實力、頂級的船結盟最好的租客，加上最佳的管理，以及經營者最大瞻的市場遠見，正是慧洋的核心關鍵。他指出，慧洋到英國倫敦掛牌等於「品質保證」，躋身一流航運公司，也進入新里程碑。而此次發行GDR及ECB，大舉募資1億美元，看好的就是明年景氣好轉，先卡位節能船商機，布局下一個航運高峰。
慧洋成立14年，從第一艘船到第50艘船，花了約9年，但第50艘到第100艘，只要花了5年，就成為世界最大散裝航運公司。藍俊昇說，接下來節能船商機顯現，就像日本造船大集團所說：「未來沒有節能船無法生存。」
藍俊昇也從歐美大客戶看到業者相當重視節能減碳，每年年報都會提出減碳目標報告，做為租船的重要依據。因此，慧洋決定卡位節能船，在不景氣中大訂船，總共訂造33艘，明、後年有20艘將先後交船。
「現在造船廠能交出節能船者已不多了。」藍俊昇說，其他船公司要訂船最快也要2016年才能交船，換言之，慧洋在不景氣時大膽投資訂船，乃在為慧洋奠定未來5到10年的商機。
藍俊昇說，敢大量訂船，最重要的原因是有穩定的租客。慧洋明年4月起要交的節能船中，有2艘要交給全球最大的貿易商Glencore(嘉能)，雙方已簽下11年的長約。以嘉能一年營業額5000億美元計算，慧洋等於有了全球最大客戶的長期合作保障，而且後續共有5艘船要交給嘉能。
【2013/12/07 聯合晚報】
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F慧洋董座：下個5年全換節能船
【聯合晚報╱記者嚴珮華/英國倫敦報導】2013.11.14 02:47 pm
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| 慧洋航運在英國倫敦主板掛牌，董事長藍俊昇表示，這對慧洋是最大的國際肯定及最重要的里程碑，慧洋將邁向世界一流散裝航運企業。 記者嚴珮華/攝影 |
今日倫敦時間上午8點，將由藍俊昇、倫敦副市場與倫敦證交所主席共同按亮上市燈球，成為亞洲企業按燈球上市首例。台灣證券交易所總經理林火燈、政務委員薛琦、台駐英大使沈呂巡亦將一同到場觀禮見證這台灣企業的第一次。藍俊昇今日以「很興奮、很不容易」形容這一次的掛英國倫敦主板。
慧洋前10月合併營收68.82億元，營業利益12.86億元，稅前獲利11.44億元，前10月稅前每股盈餘2.76元，穩居散裝航運獲利王。
【2013/11/14 聯合晚報】
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《航運股》F-慧洋擬發債6000萬美元、現增參與發行海外存託憑證
2013/11/05 09:31 時報資訊
2013/11/05 09:31 時報資訊
【時報-台北電】F-慧洋 (2637) 擬於11月12日發行海外第一次無擔保轉換公司債，總額美金6000萬元，每張面額美金25萬元，發行價格按面額100%發行，票面利率0%，發行公司應於到期日，按面額之110.46%，以美金贖回，到期日為107年11月12日。
另同日以現增發行普通股參與發行海外存託憑證，海外存託憑證發行總額3931萬2000美元，每單位5.46美元，發行總數720萬單位海外存託憑證表彰3600萬股普通股，每股價格折合新台幣32.12元(以匯率美金:新台幣=1:29.418轉換)。
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散裝航商慧洋發行GDR和ECB 海外籌資近30億元
2013/11/06 09:58 鉅亨網 記者王以慧 台北
散裝航商F-慧洋 (2637) 宣布將於12日發行3931萬美元的海外存託憑證(GDR)和6000萬美元的海外無擔保可轉換公司債(ECB)，約可募得1億美元(約新台幣29.42億元)的資金，將用來支應投資新船和償還貸款之用。
慧洋海外存託憑證共發行720萬單位海外存託憑證表彰3600萬股普通股，金額計為3931萬美元，每單位存託憑證訂價5.46美元，折價幅度為4日收盤價每股新台幣35.3元的9.0%；而慧洋也將發行海外第一次無擔保轉換公司債，總額為6000萬美元，發行期間5年，將於2018年到期，投資人可選擇在第2年期滿贖回，票面利率0%、殖利率2%、轉換溢價為同時發行的海外存託憑證發行價格10%，轉換價格為新台幣35.3369元。
慧洋表示，現金增資發行普通股參與發行海外存託憑證後，對原股東股權稀釋比率約為7.98%，不過，資金運用上將產生明顯效益，包括拓展集團船隊可增加營收和獲利，且用於償還銀行借款，可節省利息支出，降低負債比率。
慧洋因應全球環保節能趨勢，積極向日本一級船廠採購節能船。慧洋指出，新型節能船平均可節省15-20%油耗，預期可顯著增加集團船隊競爭力，目前訂造新船共33艘，將自明(2014)年第二季起陸續交船，其中，明年要交的11艘船中，已有10艘訂妥中長期租約，平均毛利率約在45%左右，營收動能持續成長。
本國際發行案由摩根大通銀行主辦承銷，配售對象皆為知名國際專業投資法人，預期將增加外資持股比重、並提高本集團於國際資本市場能見度，使股東結構更多元化。
慧洋表示，此案是近10年來台灣航運業金額最大的國際籌資案，更是大中華區首件於倫敦交易所主板掛牌的GDR發行案，彰顯集團在公司治理和國際化的努力已受到國際市場認同。
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《航運股》F-慧洋結合式籌資近億美元
2013/11/06 07:53 時報資訊
【時報-台北電】基本面低迷2年的航運業可望由谷底翻揚！散裝航運龍頭F-慧洋 （2637） 首度赴海外籌資，前（4）日以結合「股權」與「股權連結」方式，成功籌資近1億美元，包括6,000萬美元海外存託憑證（GDR）與3,931萬美元5年期海外無擔保可轉換公司債（ECB）。
F-慧洋更成功締造多項台灣企業海外發行案的紀錄，包括：一、台灣史上第一筆於倫敦交易所主板（Main Market）上市的GDR；二、過去10年來台灣航運業規模最大的海外籌資案件；三、過去1年來亞太區唯一結合股權與股權連結的海外籌資案。
擔任此發行案全球協調人與主辦承銷商的摩根大通銀行表示，F-慧洋發行720萬單位GDR，表彰3,600萬股普通股，金額共計3,931萬美元，每單位GDR訂價金額為美金5.46元，相較於4日收盤價折價9％。至於F-慧洋ECB的發行條件，發行期間訂為5年，將於2018年到期，投資人可選擇在第二年期滿贖回；票面利率0％、殖利率2％、轉換溢價為同時發行之GDR發行價格的10％，轉換價格為35.3369元。
航運業歷經2年多基本面低潮，期間又發生台灣（台灣航運）、南韓、美國航運公司破產等利空消息，F-慧洋選在這個時間點赴海外籌資，而且直接挑戰台灣企業迄今無人能及的倫敦交易所主板掛牌，不僅航運業、連外資圈也給予F-慧洋高度評價。
企業為求便捷，發行GDR慣以盧森堡作為掛牌對象，直接挑戰倫敦掛牌者少之又少，除了成本較高外，光是資格審查就長達3個月之久，以F-慧洋為例，就得出具旗下80、90艘船的鑑價報告，過程繁複，但也因為如此，只要通過審查，就是品質保證。
據了解，由於航運業向來存在著負債比偏高問題，因應國際機構投資人的要求，F-慧洋這次採用結合「股權」與「連結股權」方式，保留ECB未來可轉換為股價的彈性，成為繼去年底F-TPK之後，台灣企業少見的結合式（combination）籌資模式。
F-慧洋除了是少數採取「結合式」籌資的台灣企業外，更是過去10年來唯一赴海外籌資的航運公司，上次得回溯至2003年由萬海所發行的ECB。
F-慧洋這次籌資所募得的資金，主要將用於建置船隊擴充營運，以及償還銀行借款以強化財務結構，據了解，F-慧洋短期內將不會再有其他募資計畫。（新聞來源：工商時報─記者張志榮、張佩芬／台北報導）
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慧洋海外籌資 募1億美元
【經濟日報╱記者吳秉鍇、簡威瑟／台北報導】2013.11.06 04:36 am
散裝航運公司F-慧洋（2637）甫完成發行3,931萬美元（約新台幣11.6億元）之海外存託憑證（GDR），以及6,000萬美元（約新台幣17.7億元）之海外無擔保可轉換公司債（ECB），在航運業景氣不振時，逆勢獲得國際投資機構實質肯定。
慧洋指出，此次所募得近1億美元資金，主要將用於建置船隊擴充營運以及償還銀行借款，以強化財務結構，而成功的發行案將增強慧洋海運的財務彈性，為營運成長帶來正面效益。慧洋昨日股價下跌1元，收盤價34.3元。
台灣航運業者上回向海外籌資，已可追溯回2003年的萬海，這十年間，都沒有航運業者於國際市場引入資金。
慧洋本次發行ECB，以摩根大通證券為主辦承銷商。據了解，承銷商摩根大通負責慧洋發行公司債一案，約花費半年時間與國際投資人溝通，並進行事前準備，待正式接受申購時，僅花費二、三小時便順利地完成發行案，足見認購熱度之高。
近期全球已有隸屬美國、韓國的二家航運公司申請破產保護，慧洋能成功發債籌資，展現國際機構投資人對慧洋營運成果與經營團隊的肯定。
慧洋樹立的另一里程碑，則是首家在英國倫敦交易所主板（Main Market）上市的企業。
【2013/11/06 經濟日報】
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慧洋 股票Q3在倫敦上市
2013-06-22 02:26
工商時報
記者張佩芬／台北報導
慧洋去年全年及今年前5月業績
F-慧洋（2637）董事長藍俊昇昨（21）日在股東會上指出，公司利用船價低檔，已經建造27艘節能船，省油效率達20％，另日幣一年來貶值超過兩成，也讓以日幣建造的船隻擁有很大利基，公司已計畫年內將股票在倫敦交易所上市，可望成為台灣第一家進入其主板的公司。
藍俊昇指出，國內今年才開始實施IFRS，公司採用IFRS已有7年，目前已經積極準備將股票在英國倫敦交易所上市。由於英國是全球海運業權威大國，能在英國上市別具意義，目前所知慧洋將登上主板，上市時間最快在今年第3季，預計發行7到8.75萬張股票。
藍俊昇指出，目前全球造船價格除了大陸市場都已止跌，公司先前訂造的27艘節能船，如果現在進場建造至少要2016年以後才能交船，歐洲多家船公司有意向慧洋購買這些船舶，如果賣掉每艘可以享有3、5百萬美元獲利，但考慮公司長遠發展，不會出售。
公司負債比已經從先前的80-90％左右區間降至5月底的72.39％，今年有11艘新船交船，由於目前現貨市場運價偏低，今年獲利可能比去年差一點，實際結果要看下半年運價走勢與日圓走勢，明年公司營收獲利就相當看好，明年4月起交船的3艘8.2萬噸船舶，與日本川崎汽船簽署15年長約，日租1.85萬美元，成本價僅約1萬美元。
對於公司未來資本額與船隊規模，藍俊昇表示，慧洋預計在2015到16年間，將船隊自目前的88艘提升到120艘左右，高於原訂的100艘是因為公司股票上市後人力也擴充了近一倍，資本額今年先從39.52億元增資41.50億元，16年以前計畫增到60至65億元。
昨日股東會上，小股東希望公司將每股現金股利自1.75元調高為2元，對此長藍俊昇表示，公司還在擴充階段，無法調高股利，但有一天會還給股東公道。
慧洋目前有24艘各型散裝貨輪建造中，昨日董事會又通過向日本名村造船場訂造兩艘3.4萬噸節能船，每艘造價2,300萬美元。
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F-慧洋：今年獲利較去年差一點，明年再轉強
精實新聞 2013-06-21 12:07:19 記者 羅毓嘉 報導
散裝航商F-慧洋(2637)董事長藍俊昇指出，今年因散裝運價崩盤，全年獲利估將較去年「差一點」，不過慧洋明年4月起將交付3艘利潤優渥的船舶，與日本客戶簽署15年長約，將成營運重要支撐；長線上來看，F-慧洋將在2015-16年間，將船隊總規模自目前的88艘提升到120艘左右，藉由船隊擴充持續提振營運效益。
今日股東會期間，小股東希望公司將每股現金股利自1.75元調高，對此F-慧洋董事長藍俊昇表示，公司一直在擴充，但要讓大家了解公司不是盲目地擴充，「船隊光是大沒有用，要建立長期發展的基礎」，尤其現在建最多節能船的就是慧洋，在景氣最差的時候一口氣訂造27艘，有一半已經租給日本，都是世界最好的公司，營運基礎穩固。
針對近期營運狀況，藍俊昇表示，近期散裝航運業運價崩盤，衝擊到F-慧洋部分船舶的獲利狀況，因此今年獲利將較去年略下滑；不過藍俊昇指出，現在節能環保船「絕對不夠用，」還有很多歐洲公司想要加價把F-慧洋的節能船都買走，但F-慧洋不能「殺雞取卵」，未來卡位美西、澳洲、歐洲、日本市場，都必須靠節能船，船隊擴充得抓穩自己的步伐。
藍俊昇指出，「公司拿去投資的錢，沒有一毛錢是浪費，」儘管今年獲利會較去年差一點，不過明年4月開始，F-慧洋將開始取得3艘8萬餘噸級的散裝船，日均成本不到1萬美元、已與日本航商Kawasaki簽署15年長約，日租運價達1.85萬美元左右，利潤不錯，將成營運重要支撐。
就F-慧洋的長期船隊擴充規劃來看，藍俊昇指出，慧洋配合營運擴張，2015-16年間預計將船隊自目前的88艘提升到120艘，股本也將穩健膨脹到60-65億元左右，雖然要追求成長，但也不能無限制的擴張，因為「生小孩很容易，但要教小孩、養小孩得衡量自己的能力」，評估F-慧洋現有人力，120艘的規模是較合理的數字。
藍俊昇強調，F-慧洋都是跟世界上最大的貿易公司和航運公司做生意，包括英商Swire、日商Kawasaki、K-Line、NYK都是慧洋客戶，簽署長約更是不變目標，部分預定2015年交付的船舶，都已經簽訂8年合約，長期穩健成長不成問題。
F-慧洋去年合併營收為83.97億元，年增11.2%，稅後盈餘為21億元，年增幅度為4.6%，全年EPS為5.33元；累計今年前5月，F-慧洋營收為33.47億元，年減2.5%，營業利益為6.59億元，年減41%，稅前盈餘則為8.14億元，年減20.7%，每股稅前盈餘為2.06元。
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慧洋 明年船隊衝百艘
【經濟日報╱記者陸煥文、呂淑美／台北報導】
2013.04.25 04:58 am
F-慧洋（2637）董事長藍俊昇昨（24）日表示，日圓續貶有助公司負債比與造船成本下降，現在船的產業革命時期，目前已訂購的環保船共24艘，今年預計會處分10艘，持續汰舊換新，預計明年底船隊規模可達100艘，長期目標110艘。
慧洋昨與一銀、台銀等六家銀行籌組之銀行團，進行聯貸案簽約儀式，包括5,920萬美元與118.8億日圓的聯貸案，總計新台幣53億元，利率約1.5%到1.75%，投資標的為六艘日本製造之環保型散裝貨輪，包括二艘卡薩姆型（8.2萬噸）、一艘巴拿馬極限型（7.47萬噸）及三艘超級極限型（6萬噸）。
慧洋目前船隊共87艘，法人表示，慧洋船隊保持年輕化，並選擇在船價低點進行汰舊換新，有助充實營運能力，雖景氣未明顯復甦，今年獲利表現不輸去年，且在日圓走貶態勢下，估算目前負債比已低於70%。慧洋昨日股價下跌0.05元，以39.95元作收。
慧洋去年稅後純益21億元，年增6.3%，每股稅後純益5.33元，23日董事會決議擬分配現金股利每股1.75元及股票股利每股0.5元，將於股東會討論。
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別人不做 散裝船大王撿來做到透
2013-02-11 商業周刊
台灣航運業二○一二年度的最新獲利數字陸續揭曉，慧洋海運集團董事長藍俊昇在一片不景氣中異軍突起，交出了稅前每股盈餘超過五元的每股獲利王成績；還在短短十四年內建構了台灣散裝航運界最大的船隊，繼長榮集團總裁張榮發之後，成為台灣第二個船隊規模突破百艘（含現有、建造中）的航運大王。
特別的是，出生澎湖政治、航運世家，藍俊昇是台灣航運界最後一批創業、而且是年過了半百才創業者。
在一九九九年全球航運界陷入不景氣中，藍俊昇趁著船價低迷之際危機入市，開啟他的創業之路，卻也成了航運界話題；因為在這之前，他曾跟哥哥藍俊德（四維航業董事長）一起創立了四維航業。
切入最沒效率的印度一創業就找到生存空間
一樣都以散裝業務為主，從四維共同創始者變成自立門戶，航運界議論的是澎湖藍家兄弟為何不能共治，還走上競爭之路？藍俊昇很坦然的說：「不是一加一就是大於二，一加一也可能小於一！」跟哥哥共同創業，卻長期意見不合，終究走到分手與二度創業。
慧洋主要業務是經營散裝船隊，跟長榮海運、陽明海運的貨櫃船隊不同。貨櫃船只運輸貨櫃這項商品，散裝船運輸項目則包括木材、穀物、棉花等規格不同的民生物資散貨，甚至包括汽車，經營複雜度更高；而且，「慧洋在台灣是船型最多、數量最大的散裝航運集團，」元富證券投資銀行處協理朱世逸指出。
數量大、船型多，代表藍俊昇管理的是多又雜的船隊。由於他創業時，好的市場早被卡位，他從日本收購一艘二手、不到一萬噸的輕便型散裝船，跑到印度經營一般業者不願意做的市場；因為印度常要運輸大米、木材、鋼材與棉花等等，簡單的說，就是什麼都得載。
還經常遇到了不講效率的印度客戶，「印度人說等一下，就是三小時後；說明天辦，就是等一個禮拜；如果說下禮拜，那麼是一個月後，」藍俊昇笑著說。航運公司的經營，講求效率與速度，遇到這樣的客戶往往都是放棄。
因此，台灣多數老字號散裝船商，例如裕民、中航、新興這些公司，專營十萬噸以上的海岬型（Capesize）船隻，主要承攬的貨物是鐵礦砂、煤炭；但藍俊昇卻建立了四萬噸以下的輕便型（Handysize）船隊，還在新加坡成立辦公室，專門服務印度客戶。
「由最困難進入簡單的，很簡單；從最簡單的要進入困難，命都沒有！」藍俊昇說。散裝航運界是越大的船越好做，大型船只運鐵礦砂和煤，巴西到遠東往返一趟要八十天，裝卸貨之後又立即返航，市場穩定、經營複雜度低。
但小船則像「區間車」，貨物種類繁雜，往往一艘船裝好幾十種散貨，常常載煤完了，裝穀物，接著載鋼材，每一次換貨都要裝卸貨與洗艙、掃艙。
所以藍俊昇的船隊沿岸停靠、大小站都停，什麼貨都載，甚至連中國的探油設備也能承攬。因此，人口多、市場大，產糧食、棉花，又產煤炭、鐵礦砂的印度，成了他的主力市場，讓他一創業就找到能生存空間。
承攬最費工的業務每天要為十艘船找新貨主
但問題來了，藍俊昇跟同業不同，經營區間車船隊的缺點就是，每天一起床，平均就有十艘跑近程的船把生意做完了，必須再找新貨主；每天要從早上找到下午，每次找的貨都不一樣。「我們全世界都會去，東非、南非、北非，我們都攬貨裝貨；冰島前陣子國家財政垮掉，船照樣在那裡裝卸貨，」慧洋總經理鄭俊聲說。
「這代表慧洋賺的是管理財，而不是機會財，」朱世逸觀察。能賺管理財，背後還有藍俊昇特殊的用人哲學：要找比自己能幹的下屬，睡覺才能安穩。
別小看傳統產業，慧洋團隊中有美國柏克萊大學碩士、加拿大一流大學或台灣大學電機系畢業，平均每五名員工就有一名是國外留學背景，也因為這樣，才能繞著全球在各個港口找貨主、找生意。
二○○七年，台灣散裝航運界因原物料大漲，一艘運煤、運鐵礦砂的海岬型船，一天就能賺近十五萬美元（約合新台幣四 百四十萬元），足足是藍俊昇主力船隊的十倍以上；這是全球散裝航運大賺的一年，但這一年也能看出藍俊昇個性的不同。
藍俊昇選擇不賺這筆機會財，不跟著別人大量造海岬型船，一場人性的考驗又看到了他的不同。
「齊大非偶，」他扳起手指頭一個個數，海岬型船在景氣好時是大賺，但全球賣鐵礦砂、賣煤炭的，就是那幾個大礦商，買主也就亞洲這幾個大鋼鐵廠，市場被這些大客戶控制；小航商對上大集團，根本沒有討價還價空間，當景氣變差時，就會被予取予求，甚至大賠。
所以，藍俊昇不羨慕裕民、中航在當時一個個每股稅後賺超過十元、股價破百元；他看著市場的統計，發現全球輕便型船的舊船占比最高，超過二十五年船齡的比率仍達二九％，等於有八百五十艘老舊船隻會陸續退出市場，船隻越來越少，運費就相對抗跌。
發掘最少人看見的商機不景氣逆勢收購輕便型船
別人不要的小船市場，藍俊昇危機入市，趁景氣不佳時四處收斷頭船（拍賣船或違約船），奠定規模經濟的基礎。
「每個人都清楚要危機入市，但真的到了那個時候，你敢不敢？」鄭俊聲透露，哪怕是金融海嘯時期，慧洋仍繼續造新船、甚至購入八艘二手船，最便宜一艘還以接近拆船價（拆除廢棄船的費用）的二百五十萬美元（約合新台幣七千四百萬元）買到，「那時候人家看到我們在買船都嚇到，在一片不看好情況下，別人根本不敢跳下去！」
大規模收船、造船，背後是藍俊昇斤斤計較的個性。他一邊談經營前景，一邊也談成本；他細算著目前旗下船隊數量，以及每艘船平均兩年半要進船塢維修，一個月下來，慧洋就約三條船有維修需求，相較於同業三個月才修一艘船，他因此跟修船廠談判大量維修的折扣，連同零件、保險都是一次購足以降低成本。
撥打最精明的算盤赴日造船都能砍價四六％
而且藍俊昇只在日本船廠造船、船隊只用BMW引擎，看似造價、成本都較高，但納入耗油與維修等成本，反而便宜。
例如，日本船身搭配德國引擎的巴拿馬極限型（Panamax，可載重六到十萬噸），比中國造的一天能省到八噸燃油；以一噸油價六百五十美元、最低折舊二十年計算，就算造價比中國製造貴五百萬美元（約合新台幣一億五千萬元），但一年下來反而比中國製造的船省下八十萬美元（約合新台幣二千四百萬元）。
接著，藍俊昇還算到了日本製跟中國製的二手船價等問題；精算到每一個細節，一本帳倒背如流，這個來自澎湖地方望族、早期小航運公司的第二代說，別以為他是富貴人家，當初父親給的錢是連一艘舊船也買不起，今天買船創業的錢，都是他自己努力賺來的。
所以，二○一二年全球不景氣，造船市場陷入低迷，藍俊昇又趁著此時進場造船，成了日本船廠的大客戶，光船價又拿到了最多四六％的折扣。算到每一分的成本，做別人不要的市場，這是他能讓慧洋營收、獲利年年穩定並成長的原因。
不過，快速擴充船隊到百艘，聽起來似乎永無止境的擴張，我們問他，一百艘之後會挑戰兩百艘船隊嗎？「冬天不打俄羅斯！」藍俊昇說，拿破崙在冬天攻打俄羅斯，做了超過能力的事，才自取敗亡，他理想中的船隊是一百到一百二十艘，規模經濟剛剛好。
二○一二年，對於藍俊昇來說是意義重大的一年，不僅每股獲利第一，營收更是四維航業的兩倍多，證明了兄弟分家能讓一變成二。不過，快速建構了數量第一的散裝船隊，也讓慧洋擁有約七五％的偏高負債比；該怎麼降低負債比？這是藍俊昇創業成功之後，下階段最重要的挑戰。
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慧洋近四年來的營運概況
2013/01/08 08:08
【經濟日報╱記者丁威／台北報導】
F-慧洋（2637）董事長藍俊昇說，今年還有11艘新船要交付，加入船隊營運，另外日圓趨貶，對公司有所挹注，估計今年獲利仍可超越去年水準，持續成長。
慧洋昨（7）日公布去年獲利數字，稅後純益21.02億元，年成長4.04%，因股本擴充，每股稅後純益5.34元，比2011年5.92元微幅下滑，但估仍站穩散裝每股獲利王。慧洋目前船隊數達84艘，居全台散裝航商最多，昨日該公司上漲0.45元，收42元。
法人說，慧洋旗下的船舶品質要求甚高，幾乎所有船舶都向日本船廠建造，過去3至4年，因船價、貸款用日圓計算，日圓兌美元從超過90日圓一路升至76多日圓，慧洋被吃掉不少利潤，去年底起日圓趨貶，估光上月就貢獻400萬美元匯兌利益，本月還有匯兌利益可進補。
藍俊昇說，今年散裝貨輪交船數量還是很多，海岬型約260至270艘；巴拿馬型達300條，市場上半年仍會較辛苦，運價恐起起伏伏。所幸近期拆船速度也加快，尤其慧洋布局較多的輕便型船型，拆船量擴大，對產業供需調整具有助益。
他強調，下半年有2個正面因素對產業有利，一是交船較少，供需改善；二是節能船舶（coeship）將進入市場，節能船為新型船舶，油耗表現優異，以6.1至7.6萬噸巴拿馬型為例，傳統船隻一天吃油約30至31公噸，節能船降至25至26公噸，減少超過15%，一但此種船加入市場，沒有競爭力的耗油船將加速淘汰。
他認為，散裝航運市場第3季起應會逐步向上發展，但能好多少，得視供需而定；但全年平均應會比去年好一點。
藍俊昇說，慧洋今年也有2艘節能船將在下半年交船投入營運，戰力再升級。
他估計今年公司全年有11艘新船會交付，而且上半年已經有部分新船提前簽訂不錯的合約，2013年獲利將可望優於去年水準，公司仍然可以在市場低迷之際，繳出逆勢成長成績。
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慧洋藍俊昇：明年散裝業會轉好 景氣差正好可低價訂造新船
鉅亨網 (2012-09-13 18:15)【鉅亨網記者王以慧 台北】
F-慧洋(2637)今(13)日舉辦法說會，董事長藍俊昇表示，散裝業現貨市況低迷，但「明年會比今年好」，尤其明年下半年開始將會明顯復甦，如果沒有，恐怕很多航商「會死」，但他再度強調，儘管上半年航運業極為低迷，但慧洋以長約穩定獲利成長，且租家多為日本三井、日本郵船等世界一流的公司，不可能會有長約被重新議價的風險，因此，仍可在多數航商皆處低疲中駛出一片藍海。
據了解，慧洋總船隊已來到80艘，預計至2015年總船隊將至100艘，藍俊昇指出，市場不好反而要藉價低投資新船，慧洋有能力經營更大的船隊，「現在景氣差反而是很好的機會以低價訂造新船」。
不過，慧洋強調，要造就造最好的船，目前造船趨勢是「節能船」，但成本較一般船舶多出150-200萬美元，但也趁著景氣低疲，使船廠願意負擔部分節能船多出的成本。
慧洋今年共換約27艘船，由於目前現貨市場價格價低，換約船舶營收估約減少1500萬美元，較去年減少約5.86%，但因陸續有新船加入營運，實際影響並不大。慧洋發言人薛亦駿也解釋，換約後通常約期為1-3年，也依照遠期價格與租家議價，並未僅以現價去訂約，因此仍有不小的獲利空間。
市場上一直對於慧洋高獲利，但現金股利發放不多有很大疑問，藍俊昇回應，「我是最大股東，發放現金股利反而我是最大受益者」，但因慧洋股本僅逾30億元，要做到100艘船的大規模，目前多發放現金股利還不是時候，他強調「當船隊擴大到一定規模，暫時不造新船時，就會開始全部發現金股利，但實在無法給市場確切的時間表」。
除了船隊達80艘，在國內同業中排行第1外，慧洋透過船隊有高達85%的期租來降低營業成本，由於期租僅需負擔船員薪資、船舶維修費等，不如自營必須承擔高油價風險、船舶靠港的費用，因此，營業利益仍維持在30%以上。
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慧洋董座藍俊昇：長約鎖獲利、持續擴充船隊 營運樂觀看漲
鉅亨網 (2012-06-29 19:31)
【鉅亨網記者王以慧 台北】
F-慧洋(2637)今(29)日舉行股東常會，通過每股將發放1.5元現金股利、資本公積轉股票股利1元，總計每股配發2.5元股利。慧洋海運董事長藍俊昇強調，今年公司將新增10艘船舶，雖全球景氣不佳，但因長約鎖定獲利，今年肯定會持續成長，並預期整體散裝市場至2015年復甦。
藍俊昇指出，由於海岬型(Capesize)船舶供過於求，市面上原有約1300多艘Capesize船舶、未來3年將有超過300艘投入市場，導致現貨運價已經落到日租金3700美元位置的超低水準，拖累整體散裝景氣。不過，因慧洋主力船隊為小型船舶，在高齡小型船比重高，淘汰、拆解量持續升高下，未來市場反而對輕便型(Handy)、輕便極限型(Handymax)、超級極限型(Supramax)船舶需求量增，有利營運走升。
慧洋去年每股稅後盈餘(EPS)達5.92元，但僅配發1.5元現金股利遭股東質疑，藍俊昇回應，公司當前的營運主軸仍在擴充船隊，主要還是希望保留現金，趁適當時機擴大投資。
慧洋去年共增加11艘營運船舶，包含8艘新造船、2艘資本租入船舶及1艘二手船。就船型來看，分則為2艘巴拿馬極限型(Panamax)、2 艘超級極限型(Supramax)及輕便型、多功能型等船型，並與大型航商如日本郵船、三井商船、ECL等以5-15 年長租合作，獲利穩健。去年合併營收達75.52億元、年增25.11%，營業利益、年成長36.8%，合併總損益20.26億元、較前年大幅成長78.17%。
慧洋旗下船隊規模目前已達78艘，預計今年下半年再新增5艘新船。累計今年前5月，F-慧洋合併營收為34.34億元，年增11.8%，累計稅前盈餘為10.26億元，年增2.1%，每股稅前盈餘為2.87元，在景氣低迷之際維持穩健成長。
2012-06-21 慧洋3招 續拚散裝獲利王
聯合新聞網
慧洋海運董事長藍俊昇說，散裝航運業面臨轉型期，節能低油耗成趨勢，慧洋將建構具有競爭力的船隊。慧洋／提供
慧洋海運董事長藍俊昇說，全球經濟情勢轉差，大陸內需降溫，下半年估計有超過300條散裝船下水，第3季市場運價仍會再跌，慧洋啟動汰換節能船舶、鎖定知名船東轉租、布局多元船型3大策略，力抗苦日子。
慧洋海運是國內近年快速崛起的散裝船公司，危機入市造船，加上建造中的船舶，整體船隊數量高達100艘，高居全台第1，去年更以每股稅後純益5.92元拿下散裝航運的每股獲利王，今年應可持續。
散裝界的張榮發
藍俊昇出身海運世家，在散裝市場打拚超過30年，曾被業界稱為「散裝界的張榮發」，對散裝市場景氣嗅覺具高度敏略度。他說，工欲善其事，必先利其器，散裝航運將面臨轉型壓力，船舶的多功能性、省油表現將是未來散裝船公司勝出的2大關鍵要素。以下是專訪摘要：
問：歐債危機再起，大陸內需不振，散裝航運前景為何？
答：散裝船依噸位數不同可簡單分成海岬型、巴拿馬、輕便極限、輕便型等4種船型，目前3萬噸以下的輕便型仍缺船，運價穩定；其他3種船型今、明兩年新船大量下水，供給壓力沉重，運價低迷，海岬型日租金不到4,000美元，以新船為例，日營運成本超過1.5萬美元，做1天就虧1天。
據估計，除輕便型外，其他3種船型下半年還有超過300艘新船下水，壓力只會增加，而且此時又碰上歐債問題，市場信心不足，大陸內需不振，市場沒有利多，第3季又是傳統淡季，運價恐怕還未見底，船東苦日子還沒過完。
問：市場何時能有起色？
答：輕便型載重噸低於3萬公噸，業務多來自於小型貿易，這是慧洋的強項，但儘管該船型缺船，但市場業務量今年也下滑二至三成，今、明兩年因為新船增加多，運價要大增不易，低運價的狀況恐會持續2年，過程中會小幅波動，但要再大起的難度很高。
市場變化快，沒有人能預測反彈時間，但若從供需結構看，按照歷史經驗，2014年因為新增加的供給減少，整體市場應會有好轉跡象；現在船東營運壓力極大，虧損連連，即使現在船價愈殺愈低，但船東無法獲得銀行支持，根本沒辦法造新船，只能固守本業，許多船東是「流血」租船拚現金，因此淘汰賽正在持續進行中。
長約比例逾八成
問：市場低迷，如何因應？
答：景氣不佳時，企業經營策略更顯重要。我們的策略有3種，就是「買好船、找好租家、船舶多元化」。慧洋一直鎖定知名船廠合作，日前交付的1艘20萬公噸海岬型轉租給日本NYK，日租金3.1萬美元，高於現在的運價很多。
目前小船我們可以自己攬貨跑，進可攻，退可守，較大的船已有部分找好租家，我們長約比例已達到八成以上，現金流量穩定，應可度過這波不景氣。
慧洋快速擴充船隊，短短2至3年就已達到100艘的規模，外界認為擴充太快，但是我除了買船，我也賣船，將油耗表現不好的船舶汰換，提高整體船隊的油耗競爭力。未來散裝航商勝出關鍵，船舶優劣將扮演關鍵角色，船東轉型勢在必行，這也是慧洋這幾年採購許多節能船的原因之一。
問：你認為散裝船東是否已面臨轉型壓力？
加速轉型拉運價
答：別家不敢說，但慧洋已經在轉型。例如1艘同樣大小的散貨船，1天吃燃油35公噸，但新型節能船的油耗可能是1天用28公噸燃油，2艘船1天耗就差7公噸，1公噸燃油用600美元算，2艘船1天就差新台幣12萬元，1年差距更大，因此租家都會選擇租性能好、低油耗的散裝船，這種船通常轉租的價格也會較好。
目前慧洋的船舶平均油耗1天約31至32公噸。此外，海岬型多載鐵礦砂、煤炭等貨源少，過去吸引很多投機性買盤進場，造成供過於求。
慧洋強項在小船，且船隊種類多元，大從海岬型、巴拿馬型到小的輕便型，甚至多功能汽車用船、木材船，分散風險。
問：慧洋去年以5.92元拿下每股獲利王，今年營運如何？
答：今年前5月公司賺了超過10億元，每股獲利已達2.87元；下半年還有新船下水，營運持續增長，全年狀況應不會比去年差。
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打造百艘散裝船王國 慧洋海運在國際舞台發光發熱
●慧洋海運乘風破浪屢創佳績。（李三祿攝）
記者：李三祿報導 / 2012-04-26 14:00:00
去年獲利領先同業 今年將再創新猷令市場矚目
藍俊昇強調：誠信、專業、國際化、永續經營
（記者李三祿報導）藍俊昇是德國驗船協會台灣主席，他對於船隻的優劣、好壞與價格推估，永遠都是那麼精準、那樣受到客戶信賴。他領導數家專業技能及營業項目完全不同的公司，卻能面面俱到、業績蒸蒸日上，包括「百世多麗花園酒店」、「澎湖一信合作社」、「慧洋海運」、「慧洋船務代理商」等；雖然業務領域涵蓋飯店、金融及航運業，但藍俊昇打理起來毫不含糊，各公司業績與盈餘屢創新高，是業界誇讚的模範生。有人說，如能讓藍俊昇主掌縣政，以他對企業經營的智慧和才幹，必定能帶領著「澎湖號」航向成功之路。
藍俊昇對於企業的經營講究「誠信」二字，且一路走來始終如一；他曾經在「澎湖一信」會員大會說，公司領導者、團隊成員及客戶，必須在「誠信」的基礎下，團結合作、戮力以赴，才有可能締造三贏的局面。因此，他領導的公司，其核心價值就是「誠信、專業、國際化及永續經營」，而其中就以「誠信」為首要之務。
最近，藍董成了媒體爭相追逐報導的對象，主因是「慧洋海運」去年每股盈餘達5.92元，獲利水準令市場驚豔；其次是新船陸續加入營運行列，成為最具規模的散裝船隊；三是自行設計、量身打造世界最大45400噸（目前最大為38000噸）新型輕便極限型節能減碳環保船，以功能性、耗油及速度而言，未來必是航運市場的利基所在。對於這麼令人振奮的利多消息，藍總裁低調表示，這都要歸功於全體員工的傑出表現，及社會各界的鼓勵與支持，最重要的是國際夥伴的愛戴與照顧，慧洋才得以乘風破浪、航向世界。
藍俊昇是充滿傳奇色彩的企業家，他出生於澎湖政治世家，父親藍丁貴曾擔任澎湖縣第6、7屆議長，「四維航運」董事長藍俊德及「澎湖縣議會」副議長藍俊逸是其大哥、二哥，兄弟3人各擁一片天。初使，兄弟們因緣際會踏入航運業領域，共同創立「東連海運」與「四維航運」，藍俊昇擔任其總經理；後來應朋友之託，離開「四維」擔任上市航運公司「益航」總經理共8年。
民國89年自行創業成立「慧洋海運」，10餘年來，藍俊昇展現驚人的智慧與才幹，帶領著「慧洋」團隊在激烈競爭的國際市場努力打拼，除了繳出令人刮目的傲人成績外，並於2010年底在台灣證券交易所掛牌上市，這是藍董打造散裝船王國企圖心的具體呈現，同時也是「慧洋」邁向國際化、制度化、專業化經營的一個新里程碑。
去年，「慧洋」在海運景氣低迷及波羅地海指數（BDI）走勢疲軟的利空襲擊下，營運績效仍然突破新高，每股盈餘達5.92元，不僅高居散裝船運獲利王，同時也是運輸類股獲利王；今年首季，慧洋自結每股盈餘已有2.45元水準，還是穩坐類股獲利一哥寶座，讓市場相當驚豔。藍俊昇指出，經營航運就是要「做到人家喜歡跟你做生意」的境界；所以，他不僅積極與日本造船廠密切合作，同時又以長約來鎖定獲利，成為業績穩定成長的護身符。藍俊昇認為公司這幾年因持續擴充船隊規模，所以保留較多盈餘做投資是正確的，雖然發放1.5元現金與1元股票股利，但還是比往年好；未來公司船隊以百艘為目標，預計2015年以前達成，屆時公司每年獲利都會儘量發放給股東們，以回饋投資者長期的支持。
本月上旬，「慧洋」委託日本村上秀造船廠建造1艘1.65萬噸輕便型特殊規格散裝船，已經交船下水；接著又簽下5艘載重量介於3.73至4.54萬噸的散裝船，包括「今治造船廠」2艘8.4萬噸「巴拿馬型」，以及「長石造船廠」3艘4.54萬噸輕便型船隻，預計在明、後年交船。統計目前「慧洋海運」船隊總共擁有77艘船舶，為國內規模最大、船型最多樣化的散裝船隊，其中自有船舶62艘，非自有（含代管、租賃及合資）船舶15艘；出租船舶66艘，自營船舶11艘。依據集團總裁藍俊昇的營運規劃，今年預計新增船舶12艘，未來也準備處分6艘舊船，到2014年時，船隊規模將可擴增到100艘。屆時，船隊擁有主要6種船型，達到經濟規模後，舉凡零件採購、油漆、燃油、塢修、新訂船隻、甚至金融成本皆可大幅降低，進而創造更多盈餘。藍俊昇還說，慧洋海運有6成船隻是以原住民名字命名，包括「泰雅勇士」、「凱達格蘭」等；他認為讓國際人士看到台灣原住民名字的船隻航行世界，是非常有意義的事，同時也是熱愛台灣的具體表現；朋友都說他才是「正港愛台灣」的台灣人。
藍俊昇說，慧洋在日本及歐洲客戶的支持下，投資建造新船轉租給日本大船廠，加上船價低，因此趁勢危機入市造船；至於慧洋日前簽下5艘載重量介於3.73至4.54萬噸的散裝船，預計在2014至2015年陸續交船。藍俊昇分析景氣好的時候造船，造價一定比較高，但景氣不好時造船，就說是逢低攤平了；若景氣不佳時不預先準備，等到景氣好轉時再造船就來不及了。慧洋海運旗下船隻幾乎都是日本第一流的造船廠建造，包括今治、大島、村上秀、常石等。長期以來，慧洋一直維持船隊輕齡化，船型包含了海岬型、巴拿馬極限型、超級極限型、輕便極限型、輕便型、多功能型、駛上駛下型、原木船、木屑專用船、貨櫃船、雜貨船等多種船型，是台灣唯一能管理如此多種專業船型的公司，不但有效降低營運風險，同時也對同業設下產業競爭障礙。
藍俊昇指出，雖然日本船隻造價高於中國，但因主機和引擎都是日本製造，較有效率也較省油，在高油價時代反而較受客戶青睞。日本船除了航行安全性及油耗表現較佳外，還具備最新船舶規格，如共同結構規範、5年塗裝性能標準、電子海圖、全自動電腦控制主機滑油系統、無人自動化機艙、新世代環保主機、壓艙水處裡系統等，故受到眾多日本及歐洲租家喜愛，同時也協助慧洋建立長期穩定的合作關係，其中光是日本的比例就佔了6成之多。
藍俊昇與日本人能夠合作無間，主要是彼此能夠互信、互惠，在尊重對方的原則下就很容易達成共識。以合作多年的日商村上秀造船廠為例，當初雙方合作時，慧洋旗下船隻不到30艘，但現在慧洋海運已經擁有77艘船，其中光是委託「村上秀」建造的就達18艘之多。有些船與客戶的合約一簽就是15至18年，在這期間雙方都不可能放手，因為一放手就會有法律問題，屆時就難以和氣生財。另外，景氣好時，合約租金會顯得過低，船東心理不會好過；但景氣低迷時，合約租金顯得比較高，客戶就會想要降低租金。因此，無論景氣是好是壞，雙方對合約租金都不會很滿意；合作期間又要將船隻、船長保持在最理想的狀態，避免船長管理船隻不當，讓客戶找到藉口來解約，所以船東和客戶要保持長達15年的良好關係，真的很難。藍俊昇感慨的說，要做到讓對方（付錢的一方）會喜歡你、尊重你、信賴你，願意和你長期合作的境地，真的很困難；唯有雙方互信、互惠與互諒而已。
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藍俊昇:尊重對方 才能創造自己價值
2012-4-9 記者王憶紅／專題報導
F-慧洋（2637）以長約綁住好客戶策略下，即使去年波羅的海指數BDI在低檔徘徊，慧洋仍穩坐運輸股獲利王寶座。慧洋董事長藍俊昇說，互信、互惠，尊重對方的價值，才能創造自己價值。
資歷長人脈廣
慧洋雖然是在1999年成立，但藍俊昇在散裝界先後資歷達35年，在長期的散裝市場磨練、深厚的人脈基礎下，目前合作的客戶都是世界知名船公司，包括日本NYK日本郵船、MOL三井、K-LINE川崎汽船等。
其中，在3、4年前打進日本前三大船商NYK後，讓許多日本客戶一看到慧洋客戶名單中有NYK，就放心與慧洋合作。慧洋目前客戶以日本、歐洲客戶居多，其中日本客戶就佔60%左右。
藍俊昇說，與日本人做生意就是要互信、互惠。而接近藍俊昇人士認為，藍俊昇與日本人的思考邏輯相當，尊重對方的價值，因此容易建立共識。
以與慧洋合作多年造船廠日商村上秀造船株式會社為例，慧洋與村上秀合作時，旗下船隻不到30艘，但至今慧洋旗下船隻達77艘，其中，交付村上秀造船製造的船隻就有18艘。
藍俊昇說，最初與村上秀簽訂三艘造船合約時，市場景氣不好，因此簽約的價格對慧洋而言非常漂亮，但造船過程中，景氣向上，造船費用大增，因此村上秀可說是賠錢造船。而雙方第二次合作時，藍俊昇就付上村上秀第一次賠本造船的金額，就讓村上秀獲利，在「互相」的共同想法下，至今雙方合作愉快，且目前村上秀持有慧洋數百萬股的股票。
雙方互蒙其利
另外，多年前散裝市場景氣不好時，某家日籍造船廠希望慧洋先支付較多的款項，讓船廠當年的帳面獲利較為好看，藍俊昇二話不說，立即答應，但也要求對方將原本預定的2年租約，延長到3-4年，以讓慧洋鎖定長期獲利，而對方也立即允諾。就在雙方都互利的情形下，合作關係至今仍相當緊密。
藍俊昇雖然對做生意的「眉角」拿捏穩當，但也經常感嘆「船東與客戶的關係，比夫妻關係還難處理」。
藍俊昇說，夫妻若結婚3年，不合就可以離婚，各走各的，但有時船東與客戶的合約一簽就是15年，15年中，兩方都不可能放手，因為，一放手就會有法律關係，但是，當景氣好時，合約租金就會顯得過低，船東心裡一定不好過，但當景氣不好時，合約租金就顯得相當高，客戶就會想要降低租金。
因此，無論是景氣好或壞，雙方心裡對合約租金都不是很滿意，且期間又要將船隻、船長保持在最理想的狀況，避免船長管理船隻不當，讓客戶找到藉口來解約，因此船東、客戶要保持長達15年的良好關係，真的很難。
常警惕不能貪
為了要處理比夫妻關係更難處理的船東、客戶關係，藍俊昇就時時告訴自己「不能貪」，且雙方一定要互信，才能順順利利的走完15年的合約。
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2012-03-25 〈專訪〉慧洋首創散裝業自行設計船舶並獲專利 藍俊昇駛出新藍海
在海運景氣低迷之際，F-慧洋(2637)仍突破重重浪襲，法人預估去年稅前每股損益超過5元，讓市場相當驚豔，長約鎖定獲利成業績保命符，出身海運世家的慧洋董事長藍俊昇對低迷市況相當具信心，強調「做到人家喜歡跟你做生意」，不僅積極與日本船廠合作，建立長期關係有立基，藍俊昇更透露，已領先散裝市場「自行設計」新型輕便極限型散裝船，並與日本常石簽約，不論功能、耗油及速度，皆是慧洋以豐富經驗調查市場來找到最適合營運的船型，「已申請專利」，將成為市面上獨家船型。
自付設計費客製化散裝船 買船速度更要比賣船快！ 強化船隊實力
藍俊昇表示，新型船舶設計費由慧洋出資請船廠客製建造，預計先建造3艘新船再包括1艘選擇權，為「輕便極限型散裝船」(Handymax/45,400噸)，不僅業務範圍可較一般散裝船更大、包裝容積也大，油耗甚至比32,000噸的散貨船更加省油。同時，他強調，今年預計處理數艘舊有船舶，「買船速度比賣船速度還快」，但訂船僅付些許訂金，預計至2014年-2015年間才陸續交船，市場無須擔心現金流量規劃。
獨家散裝船型 每日耗油最多省下10噸燃油 獨步散裝市場
藍俊昇說，因業務穩定成長、信譽提升，更有能力以較低成本訂造新船。新型船舶的交船時程，預計2014年時將增添輕便極限型散裝船共3艘，船價約為2750美元，2015年也將增加巴拿馬極限型散裝船共2艘，其船價約為3650美元，皆為目前造船的相對低價；新型船舶相對於目前中國船廠所建船舶，每日油耗節省約5-10噸燃油，每日燃油成本約可減少4000-7000美元，雖燃油成本由租家所負擔，但也藉此提升慧洋船舶的競爭優勢，有利簽訂高於市場平均的租金合約。
對於個人經歷背景並無太多著墨，藍俊昇接受專訪時不多話，他開門見山直接表示，慧洋擴充船隊的態度是「現在就要將2016年以後全世界海運界的規範通通納入執行」，展現積極成為國內另一大散裝業領導廠商的魄力。為了使船隊更有效率，藍俊昇說，今年要迅速將耗油船處理掉、訂新型省油船，與日本大島已訂2艘，預計2015年交船營運。另外，壓艙水處理系統以及塗裝都要改變，尤其面臨油價持續攀升時代，未來節能船必須達到一天僅耗油26.2噸左右的油量，盡速調整船型以符合潮流。
船舶「賣低也能買低」 趁市場無買家出手 聰明談得購船好價錢
面對全球景氣仍起伏不定，藍俊昇強調「即使現在市場沒有回來，也無所謂」，現在這個時候反而有力重新整頓公司規模，調整不適任的船型架構，「景氣差時雖處分價格相對低、但可賣低買低，透過市場沒有人要出手的心理談到好價錢」並以多樣化船隊獲得租家的信任並持續合作，甚至有企圖心發展為散裝市場的領導人。
藍俊昇也表示，慧洋的內部工作團隊「是立體的」，要橫綜聯繫，管理效率才會好，目前台灣共有110個員工左右，不同於傳統海運業者著重航運人才，慧洋大膽廣納各領域的人才，尤其要求員工具多語言能力才有力拓展多樣化的業務。
另外，為持續與日本船東建立長期合作關係，於東京成立辦公廳，不委託代理行 、自有工程師以及安全人員，包括新加坡及上海也有辦公處，藍俊昇強調，深入當地對市場的韌性才夠高。而公司內部特別成立一項專責負責近洋航運的部門，以區分近洋與遠洋客戶，提供客製化服務。
靈活船隊搭配know how 定位「綜合性船商」 傳產航運業駛出無限藍海
即使部分市場人士疑問多樣船隊組合即使具備優勢，船型過多也恐導致有維修成本上問題，藍俊昇回應，散裝船航線多是必然情形，無法於定期定點補給，為此需大量採購船舶所需用品存放於固定地點，以控制成本支出，在訂購新船時，與長期搭配船廠配合，倒不會產生太大壓力，強調「管理的know how對了，就無須花很多成本」，他也強調，經營團隊的3位副總經理皆為輪機長出身，總經理同時是具多年經驗船長，對各種船型皆相當熟稔，經營策略上就更能多樣化。
藍俊昇強調，不同船型反而可避開單一分散風險，客戶可更多樣化，至於為何都跟日本船廠合作？他則解釋，世界造船中心本來就在亞洲，尤其日本造船品牌水準極高、受市場肯定，即使德國也有著名造船廠，但日系廠價格更具競爭力，希望選擇最好的船隊獲得租家信賴。
對於今年海運市場景氣，藍俊昇表示，船生意是長期性的，很難討論短期趨勢，經營航運25年來景氣波動上上下下，是正常循環，要經營船公司要將主要焦點放在判斷經營規模及提升效率，就不需擔憂景氣起伏大幅影響獲利。
租約期限短中長皆有 合約價仍與市場契合 毛利率30%
另外，慧洋經營策略多為簽定長約鎖定獲利，雖景氣差時較安全，但景氣狂飆時也是賺不到現貨市場的好價格，藍俊昇說，長約的毛利率有30%-40%左右，這種作法才能確保市場穩定，由現金流規劃考量，約期有15-18年的長天期、5年、3年者皆有，另外還有自營船隊。明年要換約的船多達30幾艘，屆時景氣確實轉好，換約會與市場價格慢慢契合，不會太差，就算市場真的還是不好，有長期配合優先租家，像是日本郵船、三井商船、第一中央汽船等，於中東、印度皆有合作對象，另外，雖多數國際糧商及礦商有時需短期租約，也有多年配合默契。
海盜安全問題免驚！ 甚至出動職業武裝警衛 尚未有被挾持紀錄
日前同業發生遇海盜挾持，船長、輪機長皆不幸喪命震驚市場，藍俊昇強調，面對海盜問題早有一套行之有年的標準作業流程，並透過保險規避風險，由租家負擔所有附加險費用，且若租家有非去危險地帶不可的理由，還會出動職業武裝警衛，同時盡量跟著護航艦隊，目前尚未有被挾持的紀錄。
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2012-03-25 〈專訪〉慧洋首創散裝業自行設計船舶並獲專利 藍俊昇駛出新藍海
慧洋海運董事長藍俊昇說，散裝航運業面臨轉型期，節能低油耗成趨勢，慧洋將建構具有競爭力的船隊。慧洋／提供
慧洋海運董事長藍俊昇說，全球經濟情勢轉差，大陸內需降溫，下半年估計有超過300條散裝船下水，第3季市場運價仍會再跌，慧洋啟動汰換節能船舶、鎖定知名船東轉租、布局多元船型3大策略，力抗苦日子。
慧洋海運是國內近年快速崛起的散裝船公司，危機入市造船，加上建造中的船舶，整體船隊數量高達100艘，高居全台第1，去年更以每股稅後純益5.92元拿下散裝航運的每股獲利王，今年應可持續。
散裝界的張榮發
藍俊昇出身海運世家，在散裝市場打拚超過30年，曾被業界稱為「散裝界的張榮發」，對散裝市場景氣嗅覺具高度敏略度。他說，工欲善其事，必先利其器，散裝航運將面臨轉型壓力，船舶的多功能性、省油表現將是未來散裝船公司勝出的2大關鍵要素。以下是專訪摘要：
問：歐債危機再起，大陸內需不振，散裝航運前景為何？
答：散裝船依噸位數不同可簡單分成海岬型、巴拿馬、輕便極限、輕便型等4種船型，目前3萬噸以下的輕便型仍缺船，運價穩定；其他3種船型今、明兩年新船大量下水，供給壓力沉重，運價低迷，海岬型日租金不到4,000美元，以新船為例，日營運成本超過1.5萬美元，做1天就虧1天。
據估計，除輕便型外，其他3種船型下半年還有超過300艘新船下水，壓力只會增加，而且此時又碰上歐債問題，市場信心不足，大陸內需不振，市場沒有利多，第3季又是傳統淡季，運價恐怕還未見底，船東苦日子還沒過完。
問：市場何時能有起色？
答：輕便型載重噸低於3萬公噸，業務多來自於小型貿易，這是慧洋的強項，但儘管該船型缺船，但市場業務量今年也下滑二至三成，今、明兩年因為新船增加多，運價要大增不易，低運價的狀況恐會持續2年，過程中會小幅波動，但要再大起的難度很高。
市場變化快，沒有人能預測反彈時間，但若從供需結構看，按照歷史經驗，2014年因為新增加的供給減少，整體市場應會有好轉跡象；現在船東營運壓力極大，虧損連連，即使現在船價愈殺愈低，但船東無法獲得銀行支持，根本沒辦法造新船，只能固守本業，許多船東是「流血」租船拚現金，因此淘汰賽正在持續進行中。
長約比例逾八成
問：市場低迷，如何因應？
答：景氣不佳時，企業經營策略更顯重要。我們的策略有3種，就是「買好船、找好租家、船舶多元化」。慧洋一直鎖定知名船廠合作，日前交付的1艘20萬公噸海岬型轉租給日本NYK，日租金3.1萬美元，高於現在的運價很多。
目前小船我們可以自己攬貨跑，進可攻，退可守，較大的船已有部分找好租家，我們長約比例已達到八成以上，現金流量穩定，應可度過這波不景氣。
慧洋快速擴充船隊，短短2至3年就已達到100艘的規模，外界認為擴充太快，但是我除了買船，我也賣船，將油耗表現不好的船舶汰換，提高整體船隊的油耗競爭力。未來散裝航商勝出關鍵，船舶優劣將扮演關鍵角色，船東轉型勢在必行，這也是慧洋這幾年採購許多節能船的原因之一。
問：你認為散裝船東是否已面臨轉型壓力？
加速轉型拉運價
答：別家不敢說，但慧洋已經在轉型。例如1艘同樣大小的散貨船，1天吃燃油35公噸，但新型節能船的油耗可能是1天用28公噸燃油，2艘船1天耗就差7公噸，1公噸燃油用600美元算，2艘船1天就差新台幣12萬元，1年差距更大，因此租家都會選擇租性能好、低油耗的散裝船，這種船通常轉租的價格也會較好。
目前慧洋的船舶平均油耗1天約31至32公噸。此外，海岬型多載鐵礦砂、煤炭等貨源少，過去吸引很多投機性買盤進場，造成供過於求。
慧洋強項在小船，且船隊種類多元，大從海岬型、巴拿馬型到小的輕便型，甚至多功能汽車用船、木材船，分散風險。
問：慧洋去年以5.92元拿下每股獲利王，今年營運如何？
答：今年前5月公司賺了超過10億元，每股獲利已達2.87元；下半年還有新船下水，營運持續增長，全年狀況應不會比去年差。
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2012-03-06 不擔心海道問題！F-慧洋航運抗海盜SOP行之有年
近年國際海盜猖獗，國內航商四維航(5608)船舶更遭攻擊震驚業界。對此國內船隊規模最大的散裝航商F-慧洋(2637)指出，旗下船舶基本上排除航行海盜出沒的高風險地區，若租家有需求不得不讓船舶航向該區域，F-慧洋內部也訂有標準作業流程(SOP)，並已行之有年，毋須過份擔心海盜問題。
國際海盜的肆虐，不僅導致全球船運貿易每年必須多支出90億美元以上的成本，國內散裝航商四維航旗下船舶Fourseas，日前更在西非奈及利亞海外遭受海盜攻擊，導致船長與輪機長遇害身亡，是國內航商首度遭海盜攻擊並有罹難者傳出的事件，震撼業界。
對此，散裝航商F-慧洋指出，雖然集團旗下船隊規模大，不過在與租家簽訂契約時，基本上已排除航行高風險以及海盜好出沒區域，包括非洲索馬利亞外海、中東葉門亞丁灣以及奈及利亞等地，先從航線配置上，將受到海盜攻擊的機會降到最低。不過即使如此，還是會有少數的特別情況，需要讓船舶轉往高風險地區營運。
F-慧洋指出，針對船舶在海盜出沒地區的營運規則，F-慧洋已經訂有標準作業流程，租家必須同意採取相關措施，包括需徵求船員同意、派遣武裝安全人員隨船，並根據相關國際公約規定施行最佳管理計畫，如在船舶上設置防海盜裝置等，以在海盜出沒地區做好襲擊、避難等相關準備。
同時，F-慧洋強調，若租家有讓船舶往高風險地區航行的需求，公司也要求租家須安排船舶特別保險，包括綁架與贖金險(Kidnap & Ransom)，租金保償險(Loss of Hire)，及戰爭險加保保費等，也是要在船舶不幸遭襲時，把可能導致的財務風險降到最低。
F-慧洋指出，事實上旗下船舶近幾年也曾碰過海盜打劫事件，幸而沒有傳出人員傷亡事件。不過值得注意的是，海盜除擄船、擄貨勒贖之外，一般的打劫狀況主要是搶奪船上現金，其實是幾乎不搶貨的，因此F-慧洋也要求船長必須準備些現金，以確保人身安全。
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F-慧洋逆流而上創造不可能
萬寶週刊/2012-04-20
獲利數字一直是我們評價一家公司的基本指標，在目前這個競爭激烈的環境，即使身在順風順水的明星產業，想要有亮眼的表現都不容易了，更何況是在景氣下滑的散裝航運業，但F-慧洋(2637)的藍俊昇董事長，去年仍硬是繳出高人一等的成績單，告訴大家沒有不景氣只有不爭氣這個道理。
去年對航運業來說的確是很殘酷的挑戰，不管是貨櫃輪或是散裝輪只有一個共同的訊息就是殺價，國內貨櫃三雄除了萬海(2615)因為有業外獲利，勉強損益兩平，長榮(2603)、陽明(2609)都出現虧損。
而獲利一向平穩的散裝航運，在波羅的海指數(BDI)一度跌到647的谷底價格時，中大型船的指標裕民(2606)、中航(2612)因為現貨船比重較高，去年獲利比前年的一半都不到，即使是合約為主的新興(2605)獲利也都衰退2成以上。但我們卻看到F-慧洋不但獲利還維持在5.61元的高水準，藍董還豪氣的告訴我們，如果不是有匯兌損失，數字應該還可以再多個1元。
散裝航運的老「玩」童
究竟他有什麼本事可以讓公司的獲利如此逆勢成長，他笑稱在業界有人認為藍董對產業的了解已經不能說是經營船隊了，應該可以說是在玩船了！從複雜的簽約模式、航線規畫、人力控管都好像電腦一樣，早就控制他的腦中。
舉他的創業故事為例，當年他從益航總經理離開自行創業，手上並沒有太多的閒置資金，但造船又需要龐大的資本，他發現當時散裝航運景氣正差，有很多閒置的船都已跳樓大拍賣求售，慧眼獨具的他買下了他人生第一艘船，也正是公司的名稱慧洋輪，當時他印象是只買了400萬，卻跟銀行借了450萬，等於他還多了50萬的營運資金，而彗洋輪在他的經營擘畫下，不但每年都有穩定的獲利，後來更以高價賣出，又多了賺一手。
如果你以為這樣故事就完了，就小看藍董的玩船能力了，高價賣出的他又向新船東回租，自己拿回經營權，在轉手租給其他客戶，繼續賺其中的差價。俗話說一支牛剝三層皮，藍董以他對產業的了解，徹底將每艘船的價值發揮到最高。
但如果你以為藍董是靠精打細算的小氣財神，那又太小看它了，目前公司擁有77艘的散裝船隊，已經是國內規模最大的船隊，加上在建訂單以及即將下水的新船，希望在3年內達到百艘的規模。除了量的擴增以外，慧洋的船隊也是船齡最低的，而且堅持都用日本製造。
大家都知道日本製造雖然的確在品質高人一等，價格也多是同級中國製或是韓國製的2成以上，為什麼精打細算的藍董還是堅持Made in Japan呢？他自有自己的一套哲學，日本船表面造價比較高，卻比較省油，加上航速穩定，往往預計一趟15天的行程，13天就可以跑到，又多了2天的時間可以運用，日積月累下一年又可以比老船多接了幾筆訂單，2成的價差輕鬆就賺的回來，未來的處分價格又高人一等，實在是一石三鳥之計。
日本工匠精神成為慧洋競爭優勢
再加上公司的客戶很多都是日本的商社，對於日本船有信賴感，也願意以較高的價格承租，羊毛出在羊身上，慧洋也因此擁有穩定卻較高毛利的長期訂單，讓同業羨煞不已。
這次與公司一起去日本參加新船下水典禮，對於日本的細心更有深刻的體驗，當天突然下起陣雨，頗有遇水則發的味道，當儀式結束的時候，細心的工作人員立刻替上熱毛巾給我們，就是這樣的細心與服務的態度，難怪造就日本產品高品質的地位。而新船在落水後，其實馬上就開始執行任務，因為藍董在造船期間，早已將這艘船未來數年的合約都簽訂了，這種積極的心態，難怪造就國內散裝的獲利王。
優質管理創造高成長高獲利
與藍董一起登上另一艘即將啟用的新船，只見他侃侃而談船上的每個裝備，儼然就像船長一般熟悉，他也隨和的在船長室與我們閒聊管理公司的經驗，強調打蛇抓七吋，一艘船能不能發揮效用就看船長，只要船長循規蹈矩自然就上行下效，反之如果船長漫不經心，下面自然也就上樑不正下樑歪。
這樣的想法也貫徹在公司的治理上，途中也跟公司的管理階層進一步交談，年紀也都三十出頭，但每個人都肩負五到六艘船的管理重任，來自藍董的充分授權，更讓這個台灣最大的船隊，能夠發揮最大的效用。
翻開財報公司的獲利好的讓人驚豔，第1季自結獲利受到日幣貶值的影響，高達2.45元，今年萬寶預估獲利高達7元，本益比僅6倍左右明顯偏低，至於外界質疑負債比過高的問題，藍董表示等到105年達到百艘的階段目標後，就會致力降低負債，今年的股利政策也一定會比去年大方，在高成長低本益比的誘因下，不失為投資人可以長期注意的投資標的。
＊文／莊正賢
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《散裝》航商去年獲利全掉 僅慧洋逆勢衝新高
精實新聞 2012-04-02 18:36:03 記者 羅毓嘉 報導
2011年散裝航運現貨運價遭受運能供給過量的壓抑，導致國內散裝航商稅後營運多較2010年下滑，僅F-慧洋(2637)持續擴充輕便型船隊、運價相對有撐且採長約鎖定營收與利潤的策略收效，營收、獲利雙創營運新高，EPS達到5.92元居族群之冠；而同採長約策略的新興(2605)獲利雖年減16.4%，EPS 3.92元成績仍居族群亞軍，相較之下，裕民(2606)則因現貨船比重較高，獲利年減近6成，下滑幅度在族群當中最深。
2011年散裝航市因運能供給壓力沉重，對眾家航商而言無疑是辛苦的一年。不過，隨著營運船型、經營型態的不同，可以觀察到小型船舶優於大型船舶、長約模式又較現貨營運來得穩健的趨勢。
F-慧洋和新興(2605)旗下船隊均多鎖定長約，穩健策略奏效，讓F-慧洋與新興分居族群每股獲利的冠、亞軍位置。F-慧洋去年持續擴充船隊，且以運價相對有撐的輕便型船舶為主力，2011年合併營收逆勢創下75.52億元的歷史新高，年增34.7%，稅後盈餘則達到20.07億元，年增幅度更達78%，EPS為5.92元，是國內散裝航運族群中唯一能夠保持營收、獲利雙增的航商。
不過新興因旗下船隊多屬Capesize級的大型船舶，還有近年來運價表現軟弱的油輪拖累，去年新興旗下船舶換約的價格遜於舊約，導致全年合併營收較前年下滑7.6%至58.93億元，獲利年減16.4%至17.59億元，EPS為4.35元。
另一方面，以同樣營運Capesize(海岬型)船舶的裕民(2606)、中航(2612)來觀察，裕民去年合併營收80.84億元，年減23.6%，獲利則年減59.1%至27.28億元，EPS 3.18元；而中航雖然有出售船舶導致營收、獲利同減，不過合併營收為34.19億元，年減18.2%，獲利年減48%至10.04億元，EPS 3.92元的表現仍優於裕民，可見到在散裝航市動盪期間，中航合約船舶比重較裕民高的經營型態，讓獲利年減幅度較裕民來得少。
而在其他航商方面，台航(2617)由於船隊結構較分散，去年合併營收35.83億元，仍較前年成長1%，不過也因為台航多數船舶為自營，受船用燃油價格上揚影響，稅後獲利年減16.5%至11.69億元，EPS為2.8元；四維航(5608)去年合併營收為40.62億元，年減3.2%，稅後獲利年減20%至9.08億元，EPS 2.48元。
展望2012年散裝航市概況，運能供過於求的困境，料仍將是今年航商營運的最大逆風，且Capesize船舶面臨的供給壓力，又較其他船舶來得更重。由於中國今年GDP成長率「不保8」，海運業界多擔憂，一旦中國鐵礦砂需求滑落，Capesize的需求與運價將再度出現一波下滑；相較之下，Panamax、輕便型(Handy)則因貨載多元，運價表現較易尋得支撐，今年景氣展望明顯優於Capesize船舶。
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第一類接觸／慧洋 年底前切割業務
2012年1月10日
儘管去年散裝航運市場低迷，但F-慧洋（2637）逆勢繳出亮眼成績，每股稅後純益達5.93元，董事長藍俊昇說，展望今、明兩年，海岬型船舶運價較不穩定，但反觀巴拿馬型、輕便型小型散裝船因供需較穩定，2012年底起運價將緩步上漲，慧洋手握輕便型超過30艘，可迎接榮景。
此外，藍俊昇說，公司船隊數量已達到一定規模，為了讓員工有升遷管道以及人才培養，規劃將公司業務切割，分成遠洋、近洋兩大航線，成立的公司將透過慧洋100%轉投資持股，最快年底前就會啟動，成為台灣散貨船公司第一家切割近洋遠洋業務的航商。以下是專訪紀要。
散裝市場有撐
問：去年散裝市場如外界預期相當低迷，今年走勢如何？
答：整體而言，散裝航運市場確實不好，不過外界總是拿BDI（波羅的海指數）在看這個市場，其實從三大船型海岬型、巴拿馬、輕便型細分，海岬型貨載來源少，多數載鐵礦砂、煤炭，市場運力擴充太快，導致供過於求，加上礦商提升自有船隊比例，大陸鋼廠向進口礦對抗等，市場變化快，是近期所有船型中最差。
但如果看巴拿馬型、輕便型，以輕便型來說，去年估計交船數量超過300艘，巴拿馬型也交了300多艘，可是看運價，去年輕便型日租金平均應有1.3萬美元以上水準，最低點沒破過1萬美元，巴拿馬型運價也沒有崩，代表兩種船型有實質需求支撐。
如果從未來一至兩年的交船量來看，明年起輕便型交船量將會大減，而且這種船型貨載多元，還有港口限制等問題，不容易被大船取代，估計年底起運價就會緩步起漲，慧洋輕便型船數超過30艘，而且多數未鎖定超過5年長約，將可受益。
業務多元發展
問：F-慧洋的經營模式和其他散裝航運公司有何差異？
答：我們定位國際性的航運公司，但一般國內對於航運公司的認知，多停留在「船東」，也就是買船再轉租賺租金，我們有不少比例也是如此；不過，我堅持有固定比例一定要自己攬貨營運，目前公司營收來源有近10%自營，比例相對算高。
我要強調，自己攬貨雖然風險高，卻更能掌握市場趨勢，因為要自己跑，包括運價、行情、燃油成本、人工成本等，都要抓得很清楚，一旦公司對市場掌握度高，嗅覺就會更敏感，較能提前因應市場變化；而且我們現在還代管、替客戶監造船舶、產品從散貨到貨櫃都有，業務愈來愈多元發展。
擴張審慎評估
問：外界認為慧洋擴充過快，且負債比高，你如何回應？
答：外界總認為我們財務槓桿太大，但如果你將我們和日本重量級船東比，包括NYK、K-LINE等負債比都有60%至70%，我們的負債比約70%以上，但公司現金夠多，並沒有高過頭，重要的是我認為，現在市場不好，船很便宜，巴拿馬型船舶兩年來價格就差了快1,000萬美元，而且現在船性能、效率更好，這個時候不擴充將會錯過好時機。
我要強調，慧洋發展是一步一腳印，不是「人來瘋」，我們船隊分為海岬和巴拿馬等大型、輕便型、超極極限、木屑船、多功能、汽車多用船六大船型，擴充船隊都經過審慎評估才敢進行，而且一定精算現金流量。
問：船隊未來兩至三年就會達到100艘，有無其他計畫？
答：我「買船容易經營難、經營容易管理難」，但慧洋需要永續經營，即使到100艘都還要走下去，為了讓員工有發展、升遷的機會。
年底慧洋會分割一家子公司出來，將業務分為近洋、遠洋，公司規模壯大，才能吸引更多人才。
藍俊昇談交棒 專業掛帥
F-慧洋董事長藍俊昇今年61歲，談到接班計畫，他想效法美國奇異（GE）公司的模式，培育專業經理人接班。他說，他的小孩如果有興趣，可以先進公司歷練，如果做不好，一樣得換人。
相較於國內許多傳產集團，藍俊昇的接班觀念相當新穎，類似歐美企業的做法。
談到接班，他認真地說：「公司經營不是鬧著玩，一切必須要提早準備，培養專業經理人的計畫早就開始進行了。」
他說，美國奇異前執行長威爾許（Jack Welch）曾說，「當領導人的最大責任，就是要找下一個領導人。」
對這句話，他感觸很深，主因在於，很多企業交給第二代、第三代經營，績效未必會比專業經理人接棒要好。
藍俊昇育有三男一女，他認為，如果小孩有興趣，就進公司學習，但培養專業經理人接班的方向不會因為小孩進公司改變。
他形容說：「如果你讓員工知道要把棒子交給誰，肯定一堆人一天到晚拍馬屁，這個小孩就完了。」
藍俊昇認為，只要專業經理人做得好，公司獲利，身為股東的他，一樣能夠分享成果，若是自己小孩做的不好，弄到要對外增資、借錢等，反而可能會使股權起變化，因此要從早點培育專業經理人做起，才能讓公司永續經營。
【2012/01/09 經濟日報】
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慧洋董座藍俊昇：公司股票值得投資
鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2011-08-15 21:47
證交所舉辦的上市公司業績發表會，散裝航運龍頭KY慧洋應邀參加，董事長藍俊昇還親自出席，並且豪邁地暢談航運產業及慧洋的營運展望，妙語如珠，讓與會法人、投資人可以更輕鬆且清楚了解散裝航運這個產業。藍俊昇說，慧洋的股票是真正懂的人在買的，而且絕對可以長期投資。（張佳琪報導）
證交所想做多，業績發表會第一場就找來台灣最大的散裝航運公司慧洋。對熟悉電子股的台灣投資人來說，航運產業是比較陌生的，更別說掛牌不久的KY慧洋。慧洋董事長藍俊昇很給證交所面子，親自出席業績發表會，侃侃而談散裝航運產業以及慧洋的營運狀況。
藍俊昇說，大部分投資人以及法人對散裝航運比較不熟，尤其只注意慧洋的高負債比，其實慧洋的金流都是正數，公司的股票是給真正懂的人在買的，藍俊昇說：「坦白講，我們公司的股票是真正懂的人在買的，會算算術的人在買的」。
他還豪邁地邀請與會的投顧業者，有空來坐坐，慧洋絕對是可以長期投資的股票。「而且你們對我們這種比較沒有爆發性的產業沒興趣，但是別忘了全世界有四種古老行業是金融、保險、船公司、色情業，從來不會消失，所以我們的股票可以買就是這個道理」。
妙語如珠，讓現場氣氛頓時輕鬆許多。
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KY慧洋：自營船舶比重低，受油價波動影響輕微
精實新聞 2011-08-15 18:48:09 記者 羅毓嘉 報導
散裝航商KY慧洋(2637)發言人薛亦駿指出，儘管近期船用燃油價格處於高檔位置，但慧洋旗下船舶以長期租約為主，油價成本由租家吸收，雖然旗下亦有10艘船舶是慧洋自行營運，但由於多以2萬餘噸級散裝貨輪為主，燃油成本本就不高，佔營收比重更少，油價波動對於慧洋的影響可謂相當輕微。
慧洋旗下目前共有69艘船舶，其中10艘是自營船舶，其餘多數皆投入期租市場，與租家簽訂1年至18年不等的長期租約。
薛亦駿說明，KY慧洋旗下船舶營運模式分為期租與自營2種，同樣都要負擔船舶造價、保險、管理費用、以及船員薪資等營運成本，惟主要差異是在期租船的油料成本由租家在營運期間自行負擔，而自營船舶方面，KY慧洋則必須吸收燃油費用。
薛亦駿表示，從KY慧洋目前營收比重來看，約有88%的營收來自於固定期租，10%來自自營船舶，2%則為其他收入，自營船舶部位不高，且相對於Capesize、Panamax等吃油較多的大噸位船舶，KY慧洋自營的船舶多是2萬餘噸級的Handysieze船舶，油耗並不高，慧洋獲利受到油價影響自然就輕微。
近3個月以來，船用燃油(380 Centistoke bunker fuel)報價雖在620美元至690美元/噸價位間震盪，惟與去年同期在420美元至480美元/噸價位相比，已高出近5成，造成航商沉重營運壓力。
然而，若以慧洋總成本約佔營收比重6成為基數，油料佔散裝船舶總成本約2成至3成、慧洋自營船舶佔慧洋營收約10%換算，油料成本僅約KY慧洋營收結構比重約1.2%至1.8%，即使油價變動幅度達到2成，對慧洋毛利率影響亦僅在0.14至0.21個百分點之間，影響相當小。
薛亦駿指出，慧洋的自營船舶航線布局相當靈活，「哪裡船舶運能不足我們就往哪裡去，」包括中東－印度航線、非洲－南美航線等一般較不被重量級航商重視的航線，KY慧洋都有航線營運，採取搶占利基市場的策略。
慧洋今年前7月合併營收為42.27億元、年增40.1%，累計稅前盈餘為10.92億元，年增91.2%，每股稅前盈餘為3.58元。
大老闆悄悄話／「亂買」？慧洋老董藍俊昇的不傳之秘…
2010年12月3日 13:00
記者楊伶雯／台北報導
慧洋海運藍董事長出身海運世家，但他卻在1999年走出家族事業，創立慧洋，從最早的3艘船到今年底達68艘船的船隊規模，快速的擴充還曾引來「亂買」的批評。事實上，為了提供客戶「一次購足」的服務，藍俊昇不僅擴充船隻數目，同時也買不同的船型，可以供客戶選擇；慧洋好到連日本人都來邀請去東京上市，不過，藍俊昇還是選擇在台灣上市，因為他認為透過上市可以延攬更多好人才，創造更好的業績。
藍俊昇在散裝船這個行業有35年的資歷，在創立慧洋前，早年和大哥藍俊德創立東連海運，曾擔任四維航運總經理10多年，後來還接下益航總經理8年，因為想創立全新的經營模式的航運公司，才決定離開四維航及益航。擔任慧洋上市案規劃的安候建業會計師馬國柱說，「這家新經營模式的航運公司就是慧洋」，是一家非常有特色的航運公司，「連日本人都想要邀去東京上市」。
馬國柱形容，藍俊昇有自己一套經營管理模式，用不同的模式來處理不同的業務，他笑著說，「這些模式是藍董的不傳之秘，只有偶爾才讓我看一下其中的部分」。
事實上，藍俊昇不僅靠著經驗及獨到的見解，快速的擴充慧洋的船隊規模，拉高競爭者的門檻，在用人上，也是相當的堅持，他在上市前的法人說明會中，特別介紹慧洋的3名獨立董事，包括前長榮海運副董事長、前台航董事長黃仁宗、前台船總經理李志城、及日本學者專家岩永康久。
藍俊昇強調，慧洋要朝向國際化發展，未來的規模也會更大，所以特別「三顧茅廬」請來黃仁宗，加上李志城在造船上的專業，都是慧洋國際化的進一步保證。
另外，在用人上，藍俊昇也有自己的巧思，慧洋業務部副總趙子隆是美國的會計師，原本在美國任職，也被藍俊昇請來擔任業務副總，藍俊昇笑著說，「他是會計師，知道成本，才能做生意，也不會虧本」；問趙子隆為什麼放棄會計師轉戰航運，他表示，是被藍董的海上故事打動了。
慧洋目前所擁有的船隊除了以輕便型、輕便極限型為主力船舶外，近年來，也訂造添購6萬噸級超級極限型、7萬噸級巴拿馬極限型及18萬噸的海岬型船舶。另外還有多功能型、木材船、木屑船及貨櫃船等多種船型，船隊目前承載運能營運船型分類自7600噸級涵蓋至18萬噸級，平均船齡8年。
目前船隊共擁有67艘船舶，其中長期租約船約55艘，自營船約12艘，年底可達68艘船，預計2013年底將擴張到89艘船以上，5年內則要達100艘船；副 總趙子隆就說，慧洋擁有的船數及船型，可以更靈活的調度業務，深入更多的港口，慧洋切入的是利基的市場，「做別人做不到的事」。
藍俊昇則在上市前法說會上，對著與會法人坦白承認，因為個性低調、不擅長對外說故事，現在要上市，不得不揭開一些面紗，讓外界了解，也讓投資人可以放心投資，至於上市後，他也將延攬更優秀的人才，進一步強化資源，創造更好的業績。
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慧洋董事長藍俊昇 三顧茅廬找人才
【聯合晚報╱記者馬瑞璿/特稿】
2010.12.01 02:32 pm
KY慧洋(2637)今日上市，不過，股權仍然相當集中，公司75%股權集中在主要股東，其中，董事長藍俊昇的股票持有比例就高達50%，不免讓外界聯想到接班問題。是否傳給自家人，藍俊昇說，這他現在不會說，但公司處處都是專業經理人，公司三大副總都是海事專家，三位獨董更是他三顧茅廬請來的，比起接班，他更重視經營團隊的專業。
藍俊昇，出身於四維航運 (5608)的藍氏家族，也讓過去虧損的益航(2601)轉虧為盈，他對於航運經營有一套自己的想法，因此，11年前，他決定獨資成立慧洋海運。
老航海人說，一般航運經營者不懂船，所以，大多喜歡購買新船，來趨避二手船風險，然而，藍俊昇買船眼光的一流，他天生對船就有獨特的鑑識能力，不僅能買到便宜的二手船，還能買到真正的好船，這點，從慧洋在金融海嘯時就買了18艘船，其中3艘船價更是破天荒的便宜一事中，可窺見一二。
藍俊昇經營船舶管理，挑選專業經理人，也是如此，現在慧洋的三位獨立董事分別是前台灣住友商事社長岩永康久、前台航 (2617)董事長黃仁宗以及前台船(2208)總經理李志城，三位專家分別擁有公司治理、海運航空以及造船領域長才。
獨立董事岩永康久曾經擔任台灣日僑理事長，他說，他再也沒有想過，有一天會回來台灣商界，剛開始藍俊昇找他擔任公司獨立董事時，他也猶豫許久，但是，藍俊昇跟他說，慧洋是一家走美國風格的公司，經營團隊開放，資訊也相當透明，他考慮許久後，最後決定到慧洋任職獨董。
藍俊昇認為，一家公司最重要在於經營，能夠在各自的位置上找到適合的人，才是公司能獲利的長久保證，目前公司的重要經營人才，都是他三顧茅廬，拜訪了很多次之後，才願意到慧洋任職的，他笑稱，有了這一票經營團隊，就算他有一天退休，也能對公司的永續經營感到放心。
【2010/12/01 聯合晚報】
慧洋：財務穩健 背保風險低
作者： 【記者劉小玲／台北報導】 | 台灣新生報 – 2010年12月9日 上午12:00
第一上市案KY慧洋海運因背書保證餘額占淨值比高達四○二％，被證交所列為財務重點專區指標七「紅色註記」；對此，慧洋海運表示，該公司所進行的背書保證對象，皆為投資控股一○○％的集團子公司，僅因營運需要，而以子公司作為註冊船東及辦理融資之借款人，但相關債務仍由母公司一○○％保證，實際上慧洋並無因背書保證所負擔之額外風險。
慧洋海運發言人薛亦駿表示，由於慧洋海運目前仍處於快速擴張之階段，故以長期融資支應新造船資金需求之情形較多，而造成負債比偏高。
又因該公司財務資訊皆以合併基礎計算，與國內以母公司單獨財務數字揭露之航運業者不同，所有海外子公司之負債皆併入計算，相對造成慧洋負債比有較高之現象。
薛亦駿強調，由於該公司已簽訂之長期租約能提供非常穩定之現金流，足以因應營運需求，故於流動性規劃上亦能承受較低之流動比。
薛亦駿說，該公司財務情形尚稱穩健，背書保證風險低。且公司甫於十一月三十日完成十一億四千萬元之現金增資，將更能加強公司財務結構、提高流動比，希望藉此能協助投資人了解公司財務情形。
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散裝KY慧洋今上市，輕便小船不畏景氣迎藍海
【DJ財經知識庫2010/12/1】
散裝航商KY慧洋(2637)今日掛牌上市，是台股今年唯一新上市的散裝航運公司，董事長藍俊昇表示，公司近兩年擴充船隊的動作，已經為慧洋打好了未來的獲利基礎，預料明年日幣匯率升值的問題將不再繼續，因此他認為慧洋明年的獲利沒有被匯率和金融商品評價吃掉的風險，明年表現絕對會優於今年。
慧洋船隊以長約船與小型船隻為主，船價較為穩定，獲利受BDI（波羅的海散裝運價綜合指數）指數波動影響較小。慧洋今年大手筆造船，至2010年底旗下船隊將來到68艘規模，明年底更將增到75艘，是國內散裝航商中船隊規模最大者。現有船隊以輕便型船舶與輕便極限型船舶(船噸約2萬噸至5萬噸)為主力，另有少部分6萬噸、7萬噸級巴拿馬極限型，以及1艘海岬型貨輪。
藍俊昇分析，相較海岬型、巴拿馬極限型等船種載貨的品項受限較大；以海岬型為例，「大船要用來載鐵礦砂、煤炭等原物料才會有利可圖，鋼市狀況變差，整個大船市場就反轉向下，」但相對而言，慧洋主力的輕便型、多功能船載貨種類多，風險分散，雖然管理上需要更細緻的策略去經營，但以藍俊昇在海運業界的30年經驗、而慧洋也有超過10年的經驗，經營上是游刃有餘。
藍俊昇指出，慧洋的船隊目前長約與自營比重為80%與20%，長約平均租期為3-5年，更有長達15年的合約，客戶以日本、歐洲客戶為主要承租對象，長期合作付款良好，其中，日本客戶佔長約比重60%最高。
慧洋集團的船隊擴張速度，在台灣散裝航商當中算是相當快速的，且所有新船都是在日本造船廠下單，這和亞洲區域航商多為了節省購船成本而在中國、韓國地區下船的模式相當不同。
藍俊昇指出，向日本船廠下單時的價格看起來比較高，然而實際計算，日本船廠生產的船舶，在省油、航速、和工作效率上，都較中、韓船廠所生產的船隻表現來得優越，1條船買了以後是要使用25-30年，藍俊昇說，「你在中國造船，買了以後有一大堆時間要停在港口修理，不只沒有錢賺，還要支出靠港費用、修理費用，那加起來是天文數字，相較之下怎麼算都覺得在日本造船便宜得要命！」
而在財務表現方面，藍俊昇說，從報表帳面上看來慧洋的負債比例較高，那是因為公司公司處於擴張時期，大量貸款購入船舶；然而藍俊昇強調，由於公司合作的客戶都是信用良好的航商，包括日本NYK、MOL、K Line、與三井商事等一流航商，以及歐洲船商Conti Lines、Norden、與Seaside等海運公司，付款狀況非常健康，因此慧洋的現金流量大，足以支付貸款並且挹注穩健的獲利。
藍俊昇指出，慧洋成立至今從未被客戶倒過帳，而以慧洋在歐、日海運界優良的信用評價，許多海事專業銀行願意給予慧洋90%的購船貸款，所以才會在報表上呈現出較高的負債比例。
藍俊昇直言，如果用10%的自備款，可以買到很好的船、並且簽到長期的高價值合約，「以這個槓桿比例來看，我認為投資報酬率才是真的高！」
慧洋(2637)今年前三季合併營收為42.53億元，年增25.4%，毛利率34.1%，營益率32%；稅前純益為7.66億元，稅後純益7.6億元，但因去年同期有認列投資收益、且認列匯兌損失與金融資產評價損失，稅後純益表現不如去年同期的14.16億元，KY慧洋前三季稅後EPS為2.88元。
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慧洋海運12/1上市掛牌 新船加入 全年EPS上看4元
【鉅亨網2010/11/23】
由元富證券(2856-TW)主辦承銷慧洋海運(2637-TW)將於12月1日以每股38元回台第一上市掛牌，並訂於11月30日假遠東飯店下午舉行。今年前3季季報，合併營收為42.53億元，年增25.4%，毛利率34.1%，營益率32%；稅前純益為7.66億元，稅後純益7.6億元，由於匯兌損失與金融資產評價損失，稅後純益表現不如去年同期的14.16億元，每股稅後純益為2.88元。法人表示，公司今年第4季將有7艘新船加入營運，挹注獲利，推估全年每股稅後純益可達3.91元，如果日圓貶值將回沖利益，獲利還會在拉高。
2011年慧洋海運持續有新船加入，可望增加到75艘，增約4成，法人表示，公司明年合併營收將較今年成長3成，獲利也將同步走揚；加上美元預期持續回升、日圓大幅升值機會不高，匯損及金融資產評價損失的狀況應該不會發生，推估明年每股稅後純益將達6.76元。
慧洋航運董事長藍俊昇表示，公司旗下佔比較多的船型為輕便型、超級輕便型，因新造船訂單量少且市場上逾5成是超過逾20年將淘汰的老船，因此看好明、後年船舶市場將供不應求，同時2010年11月底前將交船5艘，已簽下3、5、7年不等的長期合約，日租金落在1.8-2萬美元，遠高於成本1萬美元，大幅挹注公司成長動能，因此到2013年都沒有問題。
目前慧洋成立於1999年，是台灣最具規模的散裝船隊船東之一，為國內同業之冠，目前擁有65條船舶，營運模式包括自有船51艘，合資1艘，代管4艘，租入2艘，光船租賃7艘等。船舶類型包括海岬型船1艘、輕便型24艘、超級輕便型3艘、多功能15艘、原木船9艘、其他13艘，公司預計在今年底前將擁有68艘，到2013年將擴張至89艘，預計5年內將擴展至100艘。
慧洋航運董事長藍俊昇指出，由於船隻大多數都在日本建造，表面上看起來日本船價比較高，但從高運作性能、耗油表現、以及後續維修費用等方面來看，1條船使用25-30年，攤提的成本事實上比中國造的船低了許多。
目前慧洋手中有約日幣28億元的貸款部位，以及美金1.18億元的遠期匯率合約，這部份貸款支出由於匯率的變動，在今年前三季產生了新台幣3.07億元的遠期匯率評價損失、以及約1億元的匯兌損失；但匯率評價損失部位屬於未實現損失，未來日圓若回貶，則將對公司產生回沖利益。
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輕便船舶市場 明年搶手
【經濟日報2010/11/9】
慧洋（2637）董事長藍俊昇昨（8）日表示，輕便型散貨船舶目前供不應求，從市場估算的大小船舶船齡來看，輕便型小船超過20年船齡的超過50%，未來五年將持續拆解，因此明年輕便型船舶市場將供不應求。
藍俊昇說，根據Maersk Broker10月份的統計數據，散貨船中，2至3.9萬公噸的船舶超過20年以上船齡的占整體市場比率達50%，另外4至4.9萬公噸的散貨船，超過20年船齡的也有40%，未來五年因應環保要求勢必得逐漸拆解、淘汰，供不應求需狀況比5萬公噸以上船舶更明顯。
分析師說，相較於大型船舶，像是海岬型、巴拿馬極限型等船種，載貨的品項受限，以海岬型為例，大部分都只能載鐵礦砂、煤碳原物料，鋼市不好運價就會易受影響，相對來說，輕便型的船舶載貨種類多，風險較分散。
藍俊昇認為，今年以來，輕便型的運價都維持在不錯的水準，即使跌價幅度不深，慧洋自己的25年的老船，租金都還有1.1萬美元。
如果專業機構預估的數字正確，估計到明年輕便型運價都會有不錯表現。
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慧洋海運年底前掛牌上市現增每股訂價38元
【鉅亨網2010/9/30】
由元富證券主辦回台第一上市的慧洋海運（2637-TW），預計年底前掛牌。慧洋董事會決議現金增資發行新股，發行張數為3萬張，發行價格每股38元，保留15%由員工認購計4500張，其餘為公開銷售股數計2.55萬張，所募得資金用途為建造新船自備款。
慧洋海運註冊於開曼群島，以船舶管理營運作為主要營業項目。資本額新台幣25億元，主要營運地在巴拿馬，為營運便利性及船籍考量，營運主體也註冊於巴拿馬。集團擁有船隊以輕便型、輕便極限型為主力船舶，另外還有多功能型、木材船、木屑船及貨櫃船等多種船型。
慧洋海運船舶營運型態分為期租與自營兩部分，船舶期租以中、長期租約為主，往來對象包括日本郵船會社、三井商船會社、丹麥Norden、比利時Conti等國際一流航商。
目前集團船隊擁有57艘船舶，多是4萬噸級以下的小型散裝船舶，自有船舶45艘，非自有 (含代管、租賃、合資)船舶12艘，其中長期租約船約45艘，自營船約12艘，並預期於年底前新增 9艘新船，總船隊將可達66艘，2014年預估將達87艘。
慧洋海運上半年營收28.42億元，稅後淨利5.4億元，每股稅後純益2.09；。第二季受匯損影響，稅後淨利僅9500萬元，每股稅後純益0.07元。
散裝航商KY慧洋續擴船隊，11月掛牌上市
精實新聞 2010-09-30 13:35:43 記者 羅毓嘉 報導
經營輕便型散裝貨輪的KY慧洋(2637)，即將在11月掛牌第一上市。根據慧洋董事會的決議，將以現金增資發行30000張新股，發行價格為38元；除保留15%或4500張將由員工認購外，其餘25500張股票為公開銷售。慧洋此次增資，主要是為了籌措購入、建造新船的自備款項。
慧洋海運船隊以輕便型、超輕便型船舶為主，目前慧洋集團船隊擁有57艘船舶，包括自有船舶45艘，代管、租賃、合資船舶12艘。慧洋表示，公司政策是持續擴張船隊與營運的規模；事實上，今年上半年已有5艘船加入慧洋船隊，下半年還會有較大噸位輕便型船舶陸續交船，按照規劃，到今年底慧洋船隊規模將增至66艘。
慧洋船隊除自營之外，亦以中、長期租方式與日本郵船會社、三井商船會社、丹麥Norden、比利時Conti等航商合作。
在慧洋的財務表現方面，去年慧洋合併營收為46.3億元，毛利率33.7%，營益率31%；業外收益4.38億元，合併稅後淨利為18.31億元，稅後EPS 8.32元。今年上半年慧洋合併營收為28.42億元，毛利率31.1%，營益率28.9%；業外損失2.72億元，稅後合併淨利5.4億元，稅後EPS 2.08元。
由於慧洋船隊主要交易貨幣乃是美元與日圓，今年美元貶、日圓升，上半年反映在財報上的匯兌損失即4700萬元。另一方面，慧洋融資購船、造船的貸款，在上半年也產生約1.28億元的利息費用，但慧洋強調，融資擴編船隊是必要且合理的支出，由於貸款是8-10年的長期還款合約，並不影響公司財務體質。
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《證交所》證交所通過慧洋第一上市案
【工商時報2010/8/30】
證交所表示，8月27日召開的有價證券上市審議委員會通過KY慧洋(2637)海運初次申請股票第一上市案。
證交所指出，慧洋仍須在公開說明書特別記載最近三年度及申請（99）年度上半年度業績變化、船隊迅速擴充合理性及對財務影響、與關係人Benefit Transport S.A.及Mayo(HK) Limited承租船舶之必要性及合理性及因應兩岸直航及相關業務之具體措施。
同時，由於慧洋是屬外國發行人股票第一上市，需增列經臺灣台北地方法院公證之外國發行人及其董事、總經理之聲明書、承銷商盡職調查意見書及律師查核意見書。
慧洋申請上市時資本額為25億元，董事長為藍俊昇，總經理為鄭俊聲，輔導上市之承銷商為元富證券。
慧洋96年度每股稅後盈餘（EPS）為9.39元，97年度EPS為4.6元，98年度EPS為7.57元，99年上半年度EPS為2.09元。
慧洋主要業務為從事國際運輸、船舶管理、租賃、船務代理及相關產業投資之業務。
慧洋總營運比例之7至8成為長租，其主要客戶為歐洲及日本租家，其餘2至3成則為自營，其航線遍佈全球。
截至99年4月30日慧洋董事7席，占股權比例為56.74%。
第一批以海外企業申請上市的慧洋海運（2637），證券交易所上周五（27日）通過其上市案，董事長特別助理薛亦駿指出，公司預定11或12月上市，今年新交的14艘新船，其中12艘已經簽有1到15年的租約，營運船隻將達68艘，數量居同業之冠，公司27日經董事會通過，決定訂造3艘可航行日本內海，免領港員的高規格1.65萬噸散裝貨輪。
慧洋去年每股獲利8.32元，今年上半年每股獲利減為2.09元，主因在近期日幣升幅太大，公司買的衍生性金融商品在第2季編列的未實現損失近4百萬美元，日幣貸款損失也超過80萬美元，使得第1季已有的每股獲利2.02元，上半年結算獲利卻僅有2.09元，法人估下半年若日幣回跌，慧洋每股獲利有機會回到8元以上水準。
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慧洋海運申請回台第一上市
民國99年07月20日 17:37
海外企業來台上市再添新兵，國際性散裝航運公司開曼慧洋海運股份有限公司今〈20〉日已向證交所正式申請股票來台第一上市，為今年第3家〈累計第4家〉外國企業向證交所申請上市的公司。
慧洋海運股份有限公司股本新台幣25億元，主要營運地在巴拿馬，營運主體亦註冊於巴拿馬，主要係營運便利性及船籍之考量。
慧洋海運註冊於開曼群島，公司名稱為Wisdom Marine Lines Co., Limited.（股票代號：2637），以船舶管理營運作為主要營業項目。集團擁有之船隊以輕便型、輕便極限型為主力船舶，另外還有多功能型、木材船、木屑船及貨櫃船等多種船型。
船舶營運型態分為期租與自營兩部分，船舶期租係以中、長期租約為主，往來對象皆為如日本郵船會社、三井商船會社、丹麥Norden、比利時Conti等國際一流航商。目前集團船隊擁有57艘船舶，包括自有船舶45艘，非自有（含代管、租賃、合資）船舶12艘，其中長期租約船約45艘，自營船約12艘，並預期於年底前新增9艘新船，總船隊將可達66艘，為頗具規模的散裝船隊船東之一。
慧洋海運集團為藍俊昇董事長所創辦，藍董事長出身海運世家，經歷過合夥船東、專業經理人及獨立船東等，累積三十年之海運實務經驗且擔任德國驗船協會台灣區主席一職，對船東業務、財務、營運、及新造船等均有豐富經驗。
依據該公司公開說明書，98年度合併營業收入為新台幣46.3億元，合併稅後淨利為新台幣1,831,224千元，每股盈餘為8.32元；99年第一季合併營業收入為新台幣14億元，合併稅後淨利為新台幣444,922千元，每股盈餘為2.02元。
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慧洋年底掛牌上市 2013年擴充至100艘規模
精實新聞 2010-06-29 07:40:57 記者 吳宗翰 報導
慧洋(2637)董事長藍俊昇昨日股東會後表示，預計將在今年底前掛牌上市，估計在下個月就可送件申請，對於當前散整體裝市場狀態，他認為輕便型及超級輕便型市況相對穩定，為了朝多元化經營、降低營運風險，公司接下來將持續擴充營運規模，估計2013 年底前，總船數規模將自現在57艘進一步擴充到100艘，擴充幅度達75%。
藍俊昇表示，慧洋目前正積極準備申請送件前各項文件資料，估計最快有機會7月就可以正式送件，依照過去經驗，送件後一個月內，如沒有問題，主管機關便可完成審議動作，估計8~9月應可獲得通過，接下來進行上市前發行新股增資動作，估計一切順利的話，今年底前應可完成掛牌上市。
對現在散裝市場狀況，藍俊昇認為，現在散裝市場中以輕便型、超級極限型市場最為穩定，過去幾周巴拿馬型散裝市場、海岬型散裝市場運價波動相當激烈，反觀超級極限型及輕便型運價卻一直穩在2.2~2.4萬美元，代表市場對超級極限型、輕便型船舶需求相對穩定，也因慧洋長期專注在輕便型市場，公司獲利因而相對穩定。
對於未來市場展望，藍俊昇認為，輕便型及超級極限型市場需求度依然相當不錯，不過，為滿足客戶多元化需求，公司也會擴增巴拿馬型及海岬型船隻，預計今年下半年就有一艘海岬型船舶加入營運，估計2013年底前，公司營運規模將大幅擴增到100艘。
慧洋解釋，目前公司所有船舶均為輕便型船舶，今年下半年會再新增超級極限型及輕便型共5艘船舶，加上1艘海岬型船舶，估計未來船型大致區分為五大類，分別為巴拿馬型、海岬型、輕便型、超級極限型、雜貨船，每種船型將平均分配，藍俊昇強調，公司之所以要各種船型都要做到，最主要是為了做到『多角化』經營，降低營運風險，提升整體營運規模。
慧洋表示，公司在過去景氣下滑後低價購入船舶，2009年新簽訂以及新造加上二手船共有12艘，營運船自2008年底的34艘，擴增到2009年底的52艘，到目前為止已擴增到57艘，預計到今年底加增加到64~65艘，今年新增的船型包含輕便型、超級極限型、海岬型船舶。
在業務面部份，公司將持續擴大自營船隊，去年慧洋自營船隊約佔總船數70~75%、代管的25~30%，今年預計自營比重將進一步提升到近90%。
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慧洋將返台第一上市
【經濟日報╱記者丁威／台北報導】
2010.06.29 04:29 am
記者潘俊宏／攝影慧洋海運（2637）準備返台第一上市，公司預計在7月送件，希望最快今年11月就能掛牌上市，成為今年散裝航運的生力軍。法人看好慧洋今年每股獲利將有7元至8元的水準。慧洋昨（28）日舉行股東會，通過去年財報，去年營收46.3億元，稅後純益18.71億元，較前年大幅成長近六成，每股稅後純益達8.32元，若拿來和上市櫃散裝航商比，每股獲利表現僅次於中航（2612），獲利表現不俗。
慧洋海運主要經營散裝船舶，多是4萬噸級以下的小型散裝船舶。過去兩年，慧洋危機入市進場買船，目前船隊數已達到57艘，為台灣「船隊王」，預計到年底，船隊數將達到66艘，2014年預估將達87艘。
慧洋目前以海外企業在台灣登錄興櫃交易。慧洋董事長藍俊昇昨天指出，目前已送件到證交所預審，預計7月正式送件申請海外第一上市，審核如順利，最快11月就能掛牌。
展望今年營運，藍俊昇說，慧洋雖多元發展投入大船營運，但仍以小船為主，且在小船經營的策略、模式上極具競爭力，尤其航線遍及全球，風險較低，其中1萬噸級以下運量的船舶，占整體營運比重有15%業務，為自有攬貨，並以一年以下短約和計程方式，大型船舶則和信譽良好的客戶簽定長約，分散風險。
藍俊昇說，今年以來，大型海岬型散裝船運價不好，但1萬噸級以下的船舶運價還是很強勁，需求不弱，運價日租金從4,800美元漲至6,000美元，這類型船舶慧洋目前有17艘，比重不低，可挹注慧洋營運。另外輕便型散裝船今年的運價相較去年也維持不錯水準，對於慧洋今年營運展望樂觀。
慧洋去年每股稅後純益逾8元，法人看好今年獲利將持續成長，但因股本膨脹，每股稅後純益應會落在7元至8元間。慧洋昨天日在興櫃收45.5元。
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慧洋董座藍俊昇：希望11月上市，2014散裝船規模目標100艘
2010-06-28黃淑惠
慧洋海運( 2637 )準備返台第一上市，今(28)日董事長藍俊昇表示，預計7月份正式送件申請海外第一上市的申請，希望今年11月就能正式上市；考量到未來市況，將持續擴充船隊，預計2014年散裝船的規模要達到100艘。
慧洋海運主要經營散裝船船舶長期或短期出租為主，目前船隊以輕便型、輕便極限型為主力船隊，此外，還有巴拿馬型、海岬型及多功能型、木材船、木屑船等，2008年總船舶規模為34艘成長到2009年52艘，預計今年年底要達到66艘，持續提升慧洋海運在全球小型船舶市場的競爭力。
慧洋海運資本額25億元，去年全年的營收為46.3億元，稅後純益為18.71億元，每股稅後純益為8.32元；法人預估，今年散裝船各船舶租金價格變化大，但是在新船加入下，還是有信心維持去年水準。
雖然近期散裝船市況變化較大，但是藍俊昇仍舊認為，全球對於環保及海洋安全問題愈來愈重視，對於船舶的進港年限及各項安全法規更為重視，未來年齡較大的小型老舊船舶勢必逐漸退出這個市場，慧洋海運看好長期市場的變化，積極搶攻這塊商機，維持船舶的競爭力，以現在慧洋所有的船舶年齡只有6歲多來看，在全球市場相當有競爭力。
同時考量到長遠的競爭力，慧洋未來船舶規模會以多角化經營為主，將持續擴充船隊，預計2013年散裝船的規模要達到100艘，其中，主力船舶還是在小型的船裝船，未來共分五種船舶進行擴建佈局，預計2010年的船舶數會達到66艘、2011年的船舶艘數為73艘、2012年81艘、2013年達到85艘，預計2014年能達到100艘。
藍俊昇也進一步指出，雖然今年以來散裝船市況變化很激烈，但是就近期1萬噸以下的小型散裝船的交投還是相當熱絡，去年慧洋1萬噸以下的船舶簽約日租金價格為4800美元，今年平均簽約日租金價格為6千美元，顯見小型散裝船的交投比大型船來的穩定。
在經營佈局的部份，小型散裝船還是以自營為主，租期都會以1年或是計程的為主；但是大型的散裝船，則是採取長租，而且是租借給優良的船商，如日本的日本郵船(NYK)或是三井商船(MOL)等，以收取穩定租金收入為目標。
此外，針對市場上最關心的上市時間表，藍俊昇也指出，目前已經送件到證交所進行預審，預計7月份價正式送件申請海外第一上市的申請，審核如順利，預計最快9月底前就有機會排入證交所董事會議程，如果順利通過上市審查準則，希望今年11月就能正式上市。
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慧洋海運 慧洋海運 藍俊昇 危機入市賺百億
2010-02-18
二月八日，興櫃公司慧洋海運在北市復興南路上的總公司召開臨時股東會，討論現金增資案。
會中，小股東質疑慧洋的公開資訊不夠透明，坐一旁的發言人才開口要答「一切合法」，主席就大聲說：「你惦惦（台語），我才是主席，沒叫你講話你不要講話。」小股東問景氣，主席則立刻回說：「這你不要問我，如果景氣好，你就會看到大街上很多人請歌舞團來跳大腿舞。」
問到公司獲利時，台上主席答得直爽：「按規定，我們不能講，不然有些人會找麻煩，但報紙寫說我們去年會賺八元，這樣你滿意了吧！」台下爆起熱烈的掌聲。
這位台語發音，時而罵員工、時而用台灣俚語跟小股東對談，一臉被陽光曬得紅亮的主席，是難得現身的慧洋董事長藍俊昇。
出身澎湖 政治世家
散裝航運起家的慧洋海運，成立才十一年，獲利實力卻在同業間居冠，二○○七年每股盈餘一○．六元；二○○八年金融海嘯時，每股還賺五．三二元，去年自結每股盈餘，則是八．七元。這位航運界新兵原本沒沒無名，直到去年底興櫃、預計今年上市，才受到注目，連帶使法人圈口中「散裝航運界的張榮發」—藍俊昇，也以五十八億元身價進入「台灣五十富豪」，而且第一次進榜就排第二十五名，超越長榮集團總裁張榮發。
提起外界給的稱號，六十歲的藍俊昇八日接受本刊專訪時，二手一攤說：「我只會做這個啊！當然要做好，不然還能做什麼？」藍俊昇的「做」，一做就是三十五個年冬。
藍俊昇出生於澎湖政治世家，父親藍丁貴擔任過澎湖第六、七屆議長；二哥藍俊逸為現任縣議會副議長；藍俊昇也當過六年的縣議員，但偏偏藍俊德對海洋的熱情，遠超過政治。
兄弟合資 船務代理
藍丁貴曾經營一艘貨輪，專門往來於台灣與馬公，藍俊昇和大哥藍俊德從小就跟在父親身邊學習，一九七八年，兄弟倆合資創立東連船務。「那時候很慘，貨品有狀 況，偏偏船東不賠錢給貨主。」做代理的藍家兄弟反而拿十萬元賠貨主，因此打出信譽。後來二人買船成立東連海運，又遇上海難船沉了，「他們要倒了啦！」但兄 弟倆向親友借錢，在業界唱衰中經營下去，並在三十年前成立四維航運，還順利上市。
藍家兄弟經營航運的能力，開始受到注意。一九九三年，藍俊昇在友人邀約下接掌負債累累的益航總經理。一年後，益航轉虧為盈，八年內，益航船隊從五艘擴增到十七艘，成為國際性的船公司。
「因為我很懂得買船經營啊！」藍俊昇說。至於買船、鑑定二手船的眉角，他則說：「憑感覺，很難說明。」
善於鑑船 獨資創業
而這份對船的特殊感覺，並非所有船公司老闆都有。「一般散裝貨運業者因為本身沒有鑑船能力，所以都買新船，船界只有張榮發及藍俊昇懂船。」一位資深業界人士說。以一艘八千噸的散裝貨運船為例，若新船市值要八百萬美元，二手船的價格只要六百萬美元，成本較低，營運毛利較高。
十一年前，藍俊昇萌生退休念頭時，剛好朋友想賣二艘日本船，請他幫忙鑑定。藍俊昇一去鑑定，發現是好船，那股對船的熱情重新燃起，當下便決定成立慧洋海運。
雖然重操舊業，但這回藍俊昇是獨資創業。創業第一年，他卯足了勁，一口氣買下十多艘的船，到今年一月底為止，營運中的船隊已增至五十艘、代管理三艘，船齡平均六~五年，今年將再交船十艘，未來三年將再交船十九艘。
散裝航運 景氣看好
算 一算，二○一三年時，慧洋船隊將超過八十艘，擴充速度會不會太快了些？藍俊昇滔滔不絕地說：「全世界輕便船（載送原物料、噸數不大的船型）有二千五百七十 九艘，其中五四％的船齡超過二十年，預期這些舊船將被限制在落後地區航行，甚至被淘汰，因此輕便型船隻將出現供需失衡的情況。」而擁有三十艘輕便型船隊的 慧洋海運，將有機會。
「散裝航運今年的景氣會不錯，高價船就比較辛苦一點，所以如果能夠用實惠的價格買到好船，毛利至少有五到六成。」藍俊 昇攤開報表邊指邊說：「你看，今年一月我們就賺了一百萬美元，去年我們營運中的船隊，除了一艘因為匯差、一艘是因為貨主跟代理行有爭議外，其他的船都賺 錢。」
長子建議 公司上市
照理，持股逾七成的藍俊昇，默默做默默賺，根本不必上市。問起此事，他臉上立刻堆滿笑容，「我大兒子畢業的時候我問他：『要不要回來幫忙？』他說他想當科學家，要我把公司上市，才能吸引更多專業人才。」藍俊昇現年三十歲的長子藍凱文，在美國普林斯頓大學教數學，從小就是「數學天才」，沒上過補習班，數學卻一直跳級。「他是天資加上努力，他GRE考二千四百分，很高，但那是他花二個月的時間背一整本GRE的成果。」
霸氣的藍俊昇，不但聽從長子的建議，前年還回家鄉澎湖蓋起百世多麗飯店，「經營飯店真的很累，需要的人力多、本回收又慢。」「不過，終於有像樣的飯店可以對澎湖縣民交代。」也讓女兒藍心慧有歷練的機會。
藍家兄弟事業版圖
資料來源：公開資訊觀測站
註：藍丁貴育有3子2女，女兒藍美洲、藍美津。
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藍俊昇掌舵 慧洋大賺智慧財 全台最大散裝航運集團慧洋率先申請回台上市(旺報 2009/09/21)
已十多年未見新面孔投入的海運業，近來因慧洋海運回台上市，激起波濤浪花。8月31日才由元富證券推薦登錄興櫃，慧洋亮眼的獲利表現，已引起法人的青睞，董事長藍俊昇分享獲利祕訣：「景氣難測，太聰明和太會算計的人都不適合做這行。」
一家僅創立10年的船運公司，卻可以聯貸到57.4億台幣貸款（相當於公司2倍資本額）、旗下擁有全台規模最大的散裝航運船隊、並且也是首家以海外企業回台上市辦法在興櫃掛牌的海運台商，令人好奇，能拿下多項第一封號的慧洋海運，掌舵者究竟是何許人也？
散裝貨輪業的「張榮發」
想像中，散裝航運業的老闆應該是個性粗曠豪邁、身影穿梭在卸貨碼頭或是海上船艙，而慧洋海運董事長藍俊昇給人的初步印象卻是鋒芒內斂、謀定而後動，坐鎮在布滿雕塑畫作的辦公室內帷幄運籌、決戰千里，倒是入門處一張巨大的木刻泡茶桌，沉穩中盡顯主人豪氣及好客的一面。
目前擁有49艘大小船隻，3年後船隊可擴充到70艘規模的藍俊昇，堪稱散裝貨輪業的「張榮發」，連續兩年EPS達5元的獲利表現，讓行事一向低調的慧洋海運，甫在興櫃市場亮相就已光芒四射，除了在推薦券商——元富證券眼中為難得之寶外，亦吸引許多法人和金融機構的高度關注，亟欲探究它的成功之道。
慧洋是家年輕公司，但董事長藍俊昇在海運業界已經闖蕩了30多年，海運界的老字號四維航是他和哥哥，在30年前一起創辦的企業。1993年，藍俊昇在朋友的力邀下出任益航總經理，8年內將益航轉虧為盈，船隊從5艘船擴增到17艘船，成為國際性的船公司，經營船運生意的手腕有目共睹。
從不景氣中創業
就在藍俊昇50歲倦勤離開益航並打算退休之際，剛好遇到1999年全球船運業最不景氣的時候，當時有兩艘（船齡）2年的日本船乏人問津，賣家及銀行紛紛找他接手經營，因而再度開啟了他的創業之路。
「剛開始我只接了其中一艘6600噸的船，船齡其實才1年多，是非常好的船，卻沒人要，」看在藍俊昇眼裡覺得相當可惜。
憑藉多年的經驗，藍俊昇認為景氣最差的時候，往往就是危機入市的時刻，於是本來要退休的他，接了第一艘船後，又陸續用低於市價的價格買到不少質優的船。例如，當時一艘8000噸的船市值達800萬美元，只要花600萬美元就能買到。
講信用、重承諾
在藍俊昇的「獨具慧眼」下，創辦1年多的慧洋，船隊規模從1艘變成10多艘，他的退休規劃也因此無限期地往後延，航運業的權威雜誌《貿易風》（Trade Wind）2000年底撰文報導慧洋以黑馬姿態凌駕同業的表現時，還語帶幽默地形容藍俊昇：「這算哪門子的退休？」
藍俊昇表示，這一路可以在航運業成功經營，最重要的條件是信用好、確實履行承諾，及懂得船隻維護與經營。
處女座、深信「魔鬼藏在細節裡」的藍俊昇，不僅行事果斷、且注重很多小細節，尤其是對專業技術的堅持，讓他在這個行業累積相當口碑。幾乎與他有過生意往來的人，後來都成為了好朋友，但彼此之間又不會因為友誼而失了商場上的準則，他的手腕與智慧，可見一斑。
擁有高素質人力團隊
像慧洋的日本董事福井正幸，在業界有35年的資歷，擁有留美學歷，能說一口流利英文，是藍俊昇年輕時結識的購船仲介，慧洋創業時被延攬成為公司董事。至於慧洋總經理鄭俊聲，也是藍俊昇透過朋友介紹、擁有豐富航運業經驗的專業將才。就這樣，慧洋的三人創業團隊成形，一路並肩合作至今。
歷經10年發展，慧洋已經擴充到百人規模，仍是個充滿戰鬥力的年輕公司，員工的年齡層多在40歲以內，大都具有國際觀且高學歷，例如如董事長特助薛亦駿，就是台大經濟系及柏克萊大學雙碩士學位的高材生。
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