F-慧洋 2637 104.05.19
F-慧洋 2637 法人說明會
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簡報
http://www.wisdomlines.com.tw/wisdom/report/con_inf/cht/20150519_conference.pdf
2015年5月19日 星期二
2015年5月18日 星期一
天蠍座航運（SCORPIO）
天蠍座星羅棋佈
發佈時間:2015-03-24 10:00:29 來源:航運界 專家：Richard Clayton
在這篇專欄寫作的調查過程中，我重溫了一年前由我的同事Greg Miller和CMA協會“海運統帥”獎獲得者Robert Bugbee完成的一次精彩訪問。
這位Scorpio Bulkers集團董事會主席講述了他對航運的激情，這份情感中飽含著多少的快樂，就包含了多少的痛苦。無關乎我們自己，他說，“全球的突發事件能將我們粉碎，帶來可怕的痛苦和憂慮；卻也能帶我們感受賺錢最美妙的感覺。”
Bugbee是個樂觀主義者，一個英國人崇尚著“美國夢”—如果市場很糟糕時，或許兩三年的時間就會變得很好。
同樣，如果當前市場很好，也許離變得很糟糕也只有兩三個月的時間。
但此次面對慘澹的干散貨市場，Bugbee卻沒有對未來2017年的好轉抱有多大的期望。
去年12月份，Scorpio Bulkers集團同意將在韓國和羅馬尼亞船廠訂造的6艘海岬型船建造合同改為LR2成品油輪，其中4條出售給Scorpio Tankers。
隨後2天，集團又賣掉了常石舟山造船1艘在建卡姆薩型船。而早在今年2月早期，該公司的三條海岬船訂單已改成LR1成品油輪。由於Scorpio Tankers不願要她們，Scorpio Bulkers將在2017年交付時尋找其他買家。
Scorpio迅速擴張佔領市場，從創建初期到如今成為干散貨市場的龍頭，在中國、日本、韓國船廠訂購了70多艘船舶，包括超靈便型、卡姆薩型和海岬型船。截止上周，Scorpio 集團已支付了近10億美元的初期造船款。剩餘的15億預計在2016年之前按季度分期支付，2015年三季度將達到4.69億美元的支付高峰。面對16年前干散貨市場未好轉的低迷態勢，可以預料Scorpio集團將繼續轉換或出售超過10條的在造船舶。
在對Bubbee的訪問中，他說到自己的能力應該在航運界和華爾街之間相互轉換。華爾街的投資人和歐洲的銀行家都相信，持續給予回報的散貨船是上帝的恩賜。
事實證明，為了提供70艘船（包含5艘欲出售船舶）的擔保服務，Scorpio集團已經與一些歐洲銀行組織簽訂了一系列高額信貸擔保協定。
然而，2014年全年，Scorpio Bulkers經營虧損1.17億美元。經營著154條干散貨船和成品油輪的丹麥Norden，同樣面臨著虧損。這些經營指標都反映出整個市場需求增長疲軟，可以預計2015年經營收入增幅會更小。
所有這些引出了一個問題：為什麼荷蘭及其他歐洲銀行直到干散貨不能前行的“最後一刻”，才會放棄對Bugbee的美夢呢？
答案是航運界依然是一個以人為本且保守的行業。Bugbee具有優秀的領導力，面對銀行家有良好的回應。
在bugbee年輕時期，他從皇家加勒比主席Richard Fain那裏學到：高管們做出重大決策時並不在意具體的資料。他們的責任是營造一種公開公正的企業環境，能讓專家有信心給出最真實的觀點建議。有人也許有勇氣告訴Bugbee未來散貨市場發展的情況，但是CMA“海運統帥”獎的詛咒依然存在。
來源：IHS Maritime
欲瞭解更多資訊，請查閱：www.ihsmaritime360.com
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IHS talks to Robert Bugbee, president of Scorpio and CMA ‘Commodore’
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【液散】天蠍座散貨將更多散貨船訂單換成油輪丨航運界
鑒於干散貨市場持續低迷，天蠍座散貨（Scorpio
Bulkers）又將三艘新造的海岬型散貨船訂單轉換成了LR1型成品油油輪。
此次置換後，根據市場公允價格，公司帳面將減計2,200萬美元。考慮到對沖收購的情況，假設以現在的價格賣出所有訂單，則將減少其未來資本支出需求約6000萬美元，強化了公司的現金流狀況。不同于其以往變更合同的操作，此次LR1的買賣將不通過其姊妹公司天蠍座油輪(Scorpio
Tankers)。
此次訂單的兩艘LR1成品油油輪預計2017年第二季度交付，剩餘的船舶將於第三季度交付。
在去年12月19日 ，天蠍散運曾宣佈將6艘新造Cape型船轉為LR2型成品油船。 而此次是由天蠍座油輪負責操作，同意為4艘將在2016年一至三季度交付的新造船支付5100萬美元/艘的費用，同時持有2016年四季度交付的另兩艘的選擇權。作為對沖收購，天蠍座油輪出售其中3艘成品油輪，合計7400萬美元。
2015年5月11日 星期一
回顧慧洋2010年上市訂的未來5年目標
事後再追蹤
可發現2637值不值得投資
2015年已達100艘，配息3元，上市來新紀錄
說到做到
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慧洋藍俊昇訂目標 5年內船隊達100艘
劉怡妤│理財周刊536期│2010-12-02
散裝航運類股添新兵，由元富證券輔導回台第一上市的慧洋海運(2637)，以38元掛牌上市，董事長藍俊昇表示，散裝航運管理不易，公司目標5年內擴增船隊至100艘，其後將提高股利回饋股東。
藍俊昇表示，散裝航運船隊管理較遠洋輪船複雜，由於航線並不像遠洋輪固定，因此維修、停泊港口等都是學問，公司曾經面臨船錨掉了，而用飛機載著錨追著船跑，追了3個國家才趕上，「買船容易經營難，經營容易管理難」，慧洋總經理鄭俊聲更是要24小時服務，手機隨時保持開機，應變外國客戶突發狀況。
慧洋今年獲利受到日圓飆漲的衝擊，造成匯兌損失，累計前3季營收為42.53億元，淨利為7.67億元，EPS 2.88元，法人預估今(2010)年EPS 3.91元，遠遜於去(2009)年的8.32元。
對於匯兌損失，藍俊昇頗為無奈，公司為新造船合約避險而購買遠期外匯，沒想到日圓急升，「避險反而愈避愈險，避出了風險」，預料日圓急升走勢已結束，加上該遠期外匯至2012年到期，因此逐年分期攤還，損失在公司接受範圍內。
慧洋將陸續增加新船，目標5年內船隻達100艘，之後就不再擴大船隻數，屆時每年配股配息將提高，回饋股東，明(2011)年股利政策力求與今年持平，維持1.5元現金，1元股票，但仍需經董事會通過。(文‧劉怡妤)
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